近期食品饮料板块持续调整,主要系前期市场对板块预期过高。最近三个交易日来,食品饮料指数加速下行,盘面出现“三连跌”颓势,仅仅昨日跌幅便达到2.51%,在全部行业板块中表现垫底。

分析人士认为,糖酒会召开在即,预期一季报食品饮料主流品种增长情况仍然良好,且板块估值由于调整已下降到较低位置,三者皆对板块形成积极共振。食品饮料主流板块基本面向上的趋势未变,景气度仍佳。

估值回落 景气向好

白酒板块经历了两年的高涨幅之后,投资者信心有所回落,对于白酒板块的长期高成长性有所担忧。

昨日,白酒类上市公司股价普遍下跌,水井坊、口子窖、泸州老窖跌幅均超过4%,五粮液、古井贡酒、洋河股份、贵州茅台下跌也都超过2%。酒类成分股集体遇冷,拖累食品饮料指数大幅走低。

然而,目前白酒龙头估值水平已下降到对应2018年20-25倍,已属于较低水平,全年大概率可实现30%以上业绩增速,预计板块估值随着业绩兑现和信心修复,未来存有回升空间。

太平洋证券表示,1月中旬以来白酒的调整是充分且有效的,茅台、五粮液和其他主流品牌业绩低于预期的风险已经提前释放。假如一季报超预期,股价将会快速反应,再创前期高点是大概率。今世缘等二线白酒业绩超预期,伊力特、酒鬼酒有很大变化,这些走的都很强,这类有预期差的公司,将成为这轮白酒的领涨品种,接下来的白酒行情又会是新的结构。

从目前披露的上市公司年报及业绩快报来看,高端白酒、次高端白酒、乳制品、调味品、健康产业及坚果类休闲食品等细分领域均景气良好。无论行业趋势还是业绩增速,食品饮料板块还是确定性最强的板块之一。

消费升级预期强

未来食品饮料行业的发展依旧离不开消费升级。

一方面,随着消费者人均支配收入的上升,对高品质、健康产品的诉求上升,势必会要求更健康、品质更好的、细分种类更多的产品,直接促进产品的升级,促使食品饮料生产企业不断地去做产品创新,产品升级及种类多样化打开行业发展空间。

另一方面,可支配收入上升,也会促进消费量增加以及消费价位带的上升,伴随消费升级,消费价位带的上移可以增厚现有行业空间下企业的业绩。消费升级将带给行业变革的新动力,持续打开行业发展空间。

业内人士认为,白酒、调味品、乳制品、肉制品等子板块均将受益于消费升级带来的盈利提升,尤其是高端消费品未来的市场以及三四线城市消费升级带来的增量机会。

对白酒股而言,经过年前的调整回落与年后的缓慢提升之后,年初至今食品饮料板块的涨幅相对持平,基本面无负面影响的情况下板块依旧具备投资价值,酒鬼酒、伊力特等的高增长表明了业绩的坚实,之后陆续披露的一季报和春糖会反馈出的渠道信息将增强投资者的信心。

春季糖酒会本周正在召开,行业信息密集发布,板块将迎来有利催化剂。中银国际分析师预计,优质白酒、食品龙头,未来两年依然具备良好的成长性。其中,2018-2019年各价格带白酒优势企业市占率将继续提升,次高端价格的上涨将推动复苏蔓延至中低档酒,白酒上市公司业绩高增长兑现的概率高。人均收入进入拐点期,消费理念的快速转变,三四线、乡镇市场的崛起,都将推动食品龙头业绩保持较快增长。