股票有三个核心问题，分别是估值，品质和时机，怎么给股票估值一直是股民最头痛的问题，解决了这个问题，就可以避免90%的亏损，因为90%的亏损都是买的太贵了。

买贵了有二个原因，一个是因为不知道怎么估值，是属于知识层面的问题，好解决，另外一个原因是明明知道太贵了，但是还是买，这是属于心态问题，本文解决不了。

我们依然用昨天讲的案例来聊估值

假设经过几年的运作，你的餐馆变成了连锁品牌，你开始融资到处开分店，最后终于上市了，那些来买你股票的人应该怎么给你的股票估算一个合理的价格呢？

假如不是一个上市的公司，而是一个餐馆要转让，你会怎么评估转让的价格呢？

主要看二个方面：资产状况和盈利能力

资产状况包括固定资产和流动资产，所有的资产加起来减去负债就是净资产

这个净资产就是你要出的价格吗？不是，因为你买这个餐馆的目的是为了赚钱，如果你买下后没有生意你买下就没有价值了。

所以还需要考虑未来的生意会如何，如果你转让的时候生意很不错，那么就会在净资产的基础上加价，如果生意惨淡，那么就会再打个折。

给上市公司的股票估值也可以用这个概念

把净资产分配到每一股，就是每股净资产，公司净资产100万，如果发行了100万股票，那么平均到每一股的就是1块钱。

用现在的股价除以每股净资产，叫做PB（市净率），这就是净资产估值法。

那么你愿意用多少钱去买这每股1元的净资产呢？取决于你对公司未来的盈利能力的预期，换句话说，你看到餐馆顾客盈门，很赚钱，那么你就会出2元甚至3元购买，如果生意很差，那么你就可能要求打个折，也许只出0.7元购买。

在不考虑未来预期盈利的情况下，每股净资产是1元，你出1元买也是贵了，因为你并没有赚到钱，花1块钱买1块钱没有意义。

用市净率估值只适合银行，钢铁水泥等周期性行业。

平安银行市净率1.17倍如果你愿意购买，表示你愿意花1.17元购买他价值1元的股票

银行业PB一般的标准是0.7倍，意思你要打个折，为什么？因为银行业有坏账，但是财务报表看不出来，所以就打个0.7折保险一些，而平安现在1.17倍，显然就贵了。

但是对于其他行业也用PB就不合适了，因为有未来的预期，所以需要用另外一个指标，也是最常用的估值工具，叫做市盈率，PE，用股价除以每股盈利，比如平安银行的价格是13.55元，每股盈利是1.06元，那么PE就是12.78倍，这是最常用的静态市盈率。

上面显示只有9.11（只计算了三个季度所以只有9.11倍）

计算市盈率有很多方法，除了静态市盈率（代表过去的业绩），还有动态市盈率（未来一年的业绩预测），滚动市盈率（代表最近一年的业绩），所以结果也很不同。

你餐馆的估值取决于餐馆的盈利能力，二个指标：每股盈利和盈利增长率

每股盈利=总盈利/总股票

假设你的每股盈利是1元钱，按照15倍估值计算，那么股价就是15元，总股本是100万股，你的公司市值就是1500万元，这就是你的餐馆的价格。

盈利增长的速度越快，估值就越高。

按照上面每股盈利1元计算，15年才能收回投资，但是假如你不断的开连锁店，每年的利润能翻一倍，那么只需要5年就可以收回成本。

第一年每股盈利：1元

第二年每股盈利：2元

第三年每股盈利：4元