时至年底，又到了各类农业工作会议召开和农业政策出台的密集期。记者了解到，中央农村工作会议、全国农业工作会议等多个农业领域的重点会议将在本周召开，对明年“三农”工作做出具体部署，备受市场关注的中央一号文件则将于明年初出台。刚刚结束的中央经济工作会议把实施乡村振兴战略作为明年8项重点工作之一，多位专家表示，即将召开的中央农村工作会议预计将围绕乡村振兴战略做出部署。

通威股份:持股计划彰显高管信心

通威股份 600438

研究机构：国信证券 分析师：杨敬梅 撰写日期：2017-12-18

本次发行可转债募集资金基本解决了公司未来2-3年新项目投资需求。

公司未来2-3年需要新建10万吨多晶硅及6.4GW高效电池片产能,总资金需求大概150亿左右。本次募集资金50亿,加上公司现有资产未来几年带来的现金流,总体能够满足公司扩张对资金的需求。

公司多晶硅及电池片具备明显竞争优势,扩产后将成为该领域领军企业。

公司多晶硅生产成本大概5.7万元/吨,低于几乎所有竞争对手。电池片非硅成本0.27元/瓦,低于国内平均0.4元/瓦以上的成本。公司扩产后,将对现有高成本的国内国外产能形成替代,而公司也将成为全球多晶硅及电池片领域的领军企业。

员工持股计划有利于留住公司核心骨干,同时也彰显高级管理层对公司发展的信心。

本次持股计划首批获激励的员工为13为公司董事或高管,并预留了70%作为未来激励之用。成立带杠杆的资产管理计划并在二级市场上买入股票,充分展示公司管理层对公司未来发展的信心。

看好公司未来发展,维持“买入”评级。

我们看好公司未来几年在多晶硅及高效电池片领域的发展,预计2017/2018/2019年,公司将分别实现营业收入255.50/328.44/400.4亿元,同比增长22.3%/28.5%/21.9%;净利润19.36/26.97/41.58亿元,同比增长89.0%/39.3%/54.2%;每股收益0.50/0.69/1.07元。合理估值17.25元,给予“买入”评级。