据经参报道，近期以来，多家共享单车企业相继倒闭，用户押金难退等问题凸显。对此，在23日的例行新闻发布会上，交通运输部新闻发言人吴春耕表示，交通运输部密切关注跟踪有关情况，指导地方交通运输部门，联合相关部门妥善应对处置，提前采取针对性措施，防止出现相关风险。同时会同多个部门进行了调研，将在此基础上研究制定相关配套政策措施。

科达股份:股权激励计划因回购期及战略调整终止不改发展信心

科达股份 600986

研究机构：申万宏源 分析师：施妍 撰写日期：2017-08-07

事件:科达股份发布了《关于终止实施限制性股票激励计划的公告》,终止股权激励计划,终止原因有两点:一是2017年7月公司进行了战略调整,2017年4月拟定的股权激励名单以及方式需要根据新的战略进行调整;二是2017年5月公司股东大会同意公司股权回购方案,回购期6个月,根据规定,回购期内无法发行新股进行股权激励。

点评:

股权激励计划终止不改公司长期发展信心。2017年5月15日前任总经理唐颖公布5000万至1亿的股票增持计划,2017年5月23日公司股东大会同意进行1-5亿的股票回购计划,表明公司管理层对于公司未来充满信心,认为目前市值存在严重低估,也体现公司较好的现金流状况。由于战略调整导致股权激励名单和方式需要重新拟定以及回购期内无法发行新股进行激励计划的原因,因此终止2017年4月股东会批准的股权激励计划,我们认为随着股本回购结束以及公司整体战略梳理清晰,新一轮股权激励计划有望加速实施。

短期紧抓头部客户、头部流量,将移动数字营销优势深入拓展到互联网、汽车、快消等行业。

科达股份拥有互联网、汽车、快消等不同行业的头部客户资源,如腾讯、京东、唯品会、捷豹路虎、上汽通用、脉动、维达、金立手机等,同时是众多头部媒体的核心合作伙伴,如腾讯铂金代理商、百度KA核心代理商、小米核心代理商、今日头条核心代理商。短期内,公司有望通过打造KA客户全案营销、交叉销售、集中采买等方式实现移动营销能力在不同营销节点的嫁接,提升全行业营销服务能力。

中长期搭建营销数据与技术平台,构筑竞争壁垒。在公司发展过程中,不断通过头部客户服务深化、自身技术与数据积累进一步强化,形成数据层和应用层的营销产品,结合全行业营销服务能力和全营销链闭环生态形成行业解决方案,构建科达营销云,构建商务能力+数据能力+技术能力+服务能力的全能力营销集团,最终打造以营销数据和技术为竞争壁垒的综合解决方案创新者,在公司头部市场之外拓展长尾市场。

维持“增持”评级。我们维持盈利预测不变,预计2017-2019年净利润分别为6.0、7.5、8.2亿元,对应EPS分别为0.62、0.78、0.85元/股),对应PE分别为21、17和15倍,我们看好公司基于自身头部客户和头部流量在全行业营销服务能力的提升,以及公司构建科达营销云的生态,给予“增持”评级。