康得新:2Q17延续高增长

康得新 002450

研究机构：群益证券(香港) 分析师：群益证券(香港)研究所 撰写日期：2017-08-04

公司发布业绩快报,2Q17净利润增长超过4成,符合预期,随着光学膜二期项目的产能陆续投放,公司全年业绩增长确定性进一步加强。长期来看,公司作为平台型企业,在材料领域优势将逐步显现,特别是碳纤维领域中,中安信和康得复材业务正处于快速发展初期,未来有机会通过优质资产注入为公司带来新的业绩成长动力。

维持此前盈利预测,我们预计公司2017-2018年可实现净利润分别为26.5亿、36亿,YoY增长37%、增长36%,对应EPS为0.75元、1.02元;目前股价对应PE分别为26倍、19倍;估值较低,维持“买入”的投资建议。

1H17业绩快速成长,2Q17增速加快:公司公告,1H17公司实现营收60.5亿元,YOY增长33.2%,实现营业利润15.2亿元,YOY增长40.4%,实现利润总额15.2亿元,YOY增长39%,实现净利润12.6亿元,YOY增长35.5%。报告期内,公司收入及净利润均快速增长,符合预期。幷且公司营业利润率较上年同期提高了1.3个百分点,显示公司产品结构进一步提升。分季度来看,公司2Q17实现营收33.5亿元,YOY增长34.5%,实现净利润7.1亿元,YOY增长43.2%,业绩增速较1Q17进一步加快。

大大股东、二股东计划增持:控股股东康得集团计划7月26日起六个月内通过大宗交易或二级市场集合竞价交易等方式增持公司股份,增持金额不少于5亿元人民币,按目前股价计算,将增持超过2500万股,占公司总股本的0.7%。另外,持股5%以上股东中泰创赢于计划于未来6个月内通过证券交易所集中竞价交易、大宗交易等方式增持公司股份不超过公司总股本的10%。大股东及二股东同时计划增持,显示对公司未来业绩增长的坚定信心,影响正面。

利预测和投资建议:维持此前盈利预测,我们预计公司2017-2018年可实现净利润分别为26.5亿、36亿,YoY增长37%、增长36%,对应EPS为0.75元、1.02元;目前股价对应PE分别为26倍、19倍;估值较低,维持“买入”的投资建议。