航民股份研究报告:萧山地区整改日程敲定,行业整合预期愈发强烈

航民股份 600987

研究机构：东吴证券 分析师：马莉,林骥川 撰写日期：2017-06-28

事件:

印染行业整改再次扩散至江浙地区。在6月22日杭州市政府发布的《杭州市2017年大气污染防治实施计划》中,作为印染重镇的杭州萧山其印染厂家的关停转和兼并重组被提上日程,目前萧山地区40余家印染企业需在2017年至2021年,减少至19家。我们认为印染作为萧山地区的支柱产业之一,其总体产能仍会保持稳定,但是厂家数量的下降充分说明了政府已经开始启动行业内的整合。作为萧山地区乃至全国地区的印染龙头企业,我们预计航民股份的行业整合预期将会愈加强烈,我们继续给予“买入”评级!

投资要点:

印染业产能集中东部五省,其中浙江、广东、福建已陆续经历环保督查风暴。

我国印染行业集群现象非常明显,印染企业主要集群于浙江、江苏、广东、福建、山东、五大省份,该五省的印染布产出占全国90%以上且占比仍在持续提高,2015年达到95.95%水平,其中浙江作为印染大省产量占全国60%以上。