铁汉生态:继员工持股后又推出17年股权激励计划

类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：郭鹏日期：2017-07-10

第二期员工持股实施完成,并开始筹划股权激励

今年7月1日公司公告第二期员工持股实施完成,并在7月7日公告关于筹划17年股权激励计划的提示性公告,彰显信心。

年初至今公告订单92.85亿,且项目规范性较高

公司今年新签的12个PPP项目中有10个是财政部入库项目;其中6个采购阶段,2个执行阶段,仅1个尚处于识别阶段,可见项目较为规范。

积极抓住生态小镇发展机遇,培育优质项目

公司也在积极布局,把握生态小镇、生态旅游的发展战略机遇,储备项目地点遍布常德、曲靖等8个城市。

11亿可转债获证监会受理,资金到位后加速PPP推进

公司11亿元可转换公司债券募目前已获得证监会受理。在目前融资趋紧的环境下,若可转债资金到位有望助力公司PPP项目加速确认。

投资建议

公司在完成第二期员工持股之后又筹划2017年股权激励计划,彰显核心员工对公司未来发展信心,完成后有望进一步激发核心员工动力。公司今年订单继续维持高增长,且订单规范性较高,多为入库项目且大部分已经通过识别阶段。此外,公司11亿可转债受证监会受理,并预计在今年四季度能够完成,在目前融资趋紧的环境下,若资金到位将助力公司项目推进。综上,我们仍看好公司的未来发展,预计2017-2019年EPS为0.55、0.78、1.06元,维持公司的“买入”评级。

风险提示

订单执行情况低于预期;固定资产投资持续下行;融资趋紧导致PPP项目执行不达预期。