A股上半年行情周五平稳收官。今年上半年，上证综指基本在3000点—3300点区域进行震荡。上证综指半年涨幅不到3%，深证成指涨幅不到4%;表现最差的是创业板，今年来下跌7.34%;而中小板表现抢眼，上半年上涨7.33%。当然，今年上半年表现最抢眼要数沪深300、上证50指数，分别上涨10.78%、11.50%。

从个股来看，剔除上市不久的个股，今年上半年十大牛股分别为西部建设、创业环保、冀东装备、鸿特精密、北新路桥、海康威视、珠海港、天山股份、保变电气、汉钟精机。不难发现，雄安板块是上半年的大赢家，建材板块中也出现不少黑马;值得一提的是，海康威视作为中小板最大市值股票，对中小板上半年大幅反弹功不可没。

面对上半年大盘波动收敛，白马股紧密抱团，主题概念题材快速轮动，大众证券报和财信网记者特邀南京证券研究所所长助理、高级策略分析师温丽君和上海私募基金经理赵启斌二位资深市场人士分析下半年市场走势、机会及其潜在的风险。

震荡格局仍将延续

记者：今年上半年，大盘波动明显收敛，股指基本在3000点—3300点箱体内运行，您认为今年下半年大盘将如何运行，原先的箱体可能打破吗?

温丽君：上半年大盘总体呈现明显的结构性特征，大盘蓝筹表现相对较强，中小盘个股估值回归之路漫漫，市场存量博弈特征明显，总体表现依然是震荡市。展望下半年，判断原有箱体能否被打破的一个重要观察信号就是，市场会否有新的增量资金入场以突破3300点制约，或者有无更超预期的利空出现以击穿3000点一线的政策底。

从下半年宏观环境看，尽管二季度来随着金融去杠杆的不断推进，市场资金利率不断上行，经济复苏阶段性见顶特征日趋明显，不过由于金融去杠杆仍属于温水煮青蛙式的机构微监管配合央行的流动性对冲，资金利率难以出现持续趋势性上行特征，因此经济硬着陆风险短期并不大，二三季度经济或更多地呈现出逐渐缓慢回落特征，四季度过后风险才会有所加大。这种格局下金融去杠杆的总体基调或将难以发生根本变化，因此，尽管我们认为二季度市场利率已经见到阶段顶，但三季度市场资金利率或将持续维持高位震荡，这也使得市场流动性总体依然不宽裕，指数很难出现大幅度趋势性上行的运行走势。

而从市场风险偏好看，二季度随着金融去杠杆力度和节奏的超预期，加上股市监管环境趋严，市场风险偏好明显回落。而随着近期金融去杠杆节奏稍缓、资金利率持续上行压力有所减轻之下，市场风险偏好出现了一定程度回升，考虑到下半年新政治周期逐渐开启之下，改革落地速度也将明显加快，这也有利于提升市场风险偏好。因此，除非金融去杠杆节奏及力度持续超预期，引发更大的流动性风险，否则3000点一线政策底跌破的概率也不大。

综上而言，下半年大盘总体震荡市特征仍将延续，市场在三季度或将集中博弈风险偏好提升下的结构性反弹机会，原有箱体暂难被打破。

赵启斌：今年上半年，以沪深300、上证50为代表的蓝筹股成为市场风向标，随着蓝筹股整体走高，市场内在分化逐步加大，特别是一批中小盘题材股成为主力减仓的重点。下半年，股指不排除上摸3300点的可能，但如果想突破这一重要阻力位，还需要场外增量资金的支撑。考虑到下半年一些重要政治事件将要发生，大盘跌破3000点的可能不大。

仍以结构行情为主

记者：面对IPO发行常态化，监管日趋严厉，市场以往的盈利模式受到考验。您认为下半年市场有哪些机会?哪些行业板块值得关注?市场可能的风险在哪里?