岳阳林纸：13.16亿项目落地，开启订单加速释放序幕

岳阳林纸公告，全资子公司浙江凯胜园林签署了《泸溪沅江绿色旅游公路PPP项目政府与社会资本合作协议》，预计项目总投资13.16亿元。

这是公司完成对凯胜园林收购后公告的首个PPP工程项目，对岳纸：而言，是一个里程碑式的事件，它标志着公司正式进入生态园林+造纸双主业时代。值得注意的是，本次公告项目距离完成收购凯胜园林，仅三个工作日，较高的效率一方面反映了公司当前具备较强的执行力，另一方面体现了公司后期推进订单加速落地的决心。

本项目总投资13.16亿，建设期工程部分由浙江凯胜园林总包，保守按照工程净利率10%来测算，该工程2年内将为公司贡献1.32亿净利润。项目SPV资本金2亿元，由政府方代表出资20%，凯胜园林出资20%，社会资本方联合体诺安资产出资60%，SPV特许经营期限17年，运营期15年。岳纸在这个项目中杠杆倍数为33倍，高杠杆倍数从侧面体现了项目运营阶段具备较高的回款保障，也体现了公司具备承接高质量订单的能力。

对于公司后期订单加速落地充满信心，以目前公司已公告框架协议及在手订单计算，预计公司2018年全年有望实现6.5亿净利润，对应当前110亿市值，PE为17倍，若公司2017年下半年有新增订单释放，预计业绩有望超预期。