在6月5日-6月8日的4天里，据不完全统计，又有20家造纸厂先后发出30张涨价函，提涨瓦楞纸、纱管纸、双灰纸板、白板纸的出厂价，涨幅在100-400元/吨不等。据不完全统计，端午节后仅仅一周时间内已有超过50家原纸厂先后发出涨价函，提价幅度在50-400元/吨不等。面对原纸厂密集提价，纸板、纸箱厂更应冷静应对。

国泰君安预计，在环保政策趋严的压力下，大量小纸厂将关停，木浆、废纸等原材料价格的继续上涨，进一步推动纸价上涨；从需求端来看，下游客户及中游经销商、贸易商库存仍处在较低水平，有较强的补库存需求。综合供需关系，纸价上涨在短期内仍将延续，建议重点关注包装纸、文化纸板块。

相关概念股：

晨鸣纸业：受益行业景气向上，业绩弹性俱佳

公司基本面与估值背离：造纸板块近期回调幅度较大，但行业基本面依旧向好，一季度均呈现出较高的增长。公司Q1实现收入62.74亿元，同比增长26.70%；归母净利润7.03亿元，同比增长74.70%，显示出其盈利能力相较16年有大幅提升。二季度文化纸、铜版纸价格持续上扬，加之环保持续施压，行业景气有望进一步提升，当前估值认为具有一定安全边际。

行业依旧处于景气向上阶段：公司拥有600万吨产能。其中白卡纸200万吨、铜版纸130万吨，文化纸105万吨以及其他纸种。年初以来，文化纸、铜版纸、白卡纸价格持续稳增，铜版纸价格涨幅达24.92%，相较年初上涨1462元/吨。白卡纸上涨814元/吨，双胶纸上涨782元/吨。公司主要纸品品种将受益于行业普涨，业绩弹性俱佳。

环保压力不断，行业景气可持续：环保部1月发布火电、造纸排污许可证制度，6月30日前所有造纸企业需完成排序许可证的申请发放。认为此事件将有助于行业结构的长期改善，落后产能加强出清，整个行业在环保的推动下可保持高景气，6月份文化纸、铜版纸依旧存在提价预期，公司具备长期增长驱动：(1)湛江100万吨白卡纸项目(60万吨液态包装纸项目)2016年10月份完工、年末转固，考虑到其浆纸一体化的特征，估计会为公司带来5亿+利润增加；(2)黄冈晨鸣林纸一体化项目(截止2016末投资21.5亿、投资进度41.6%)、黄冈晨鸣综合码头项目；(3)寿光晨鸣满足自用的化学浆项目；(4)寿光美仑51万吨高档文化纸项目(总投资37.6亿，对应白卡项目搬迁留下厂房)。

融资租赁风险可控，营业外收入可观：目前公司融资租赁业务规模维持在280亿左右，全年大概可贡献8亿+净利润。菱镁矿项目也将在2018年贡献利润。公司2015/2016由政府补助项目带来的营业外收入分别为2.5亿/4.8亿；伴随着造纸主业经营状况在2017年近一步改善，估计政府补助项目不排除增加值6亿+的可能。菱镁矿至2016年末总投资7.6亿，投资进度99%，有望为公司在2018年带来3亿+净利润。

预计公司2017年净利润规模30亿，其中融资：租赁实现8亿+净利润，造纸16亿+，其余为营业外收入，2018年净利润37亿元，17、18年EPS为1.57/1.92元。对应17、18年7.5倍、6.2倍PE。