1、市盈率与破发率成正比。剔除缺损数值(缺损值较多，绝对数值可能存在误差，重点关注组间对比)，市盈率大于40时，破发率最高为21.51%，市盈率小于10时，破发率为最低值18.03%，破发率随市盈率减小而下降，降幅超过8个百分点。市盈率体现了市场对股票的投资热度，过高市盈率代表着股价可能存在较大的泡沫，破发风险较大。

2、市净率与破发率成反比。市净率较低(0~5)时破发率最高，为42.06%，超过最低值20.57%两倍，破发率随市净率减小而上升。这或与新三板多数为轻资产行业有关，投资者对市净率并不太关注，而更注重企业盈利性和成长性。

(二)规模：市值越小，破发率越高;营业收入越少，破发率越高

剔除缺损数值后(缺损值较多，绝对数值可能存在误差，重点关注组间对比)，市值大于7亿时，破发比率最低为22.22%。随市值减小破发率逐渐增大至41.09%，增幅近100%;营业收入较高(大于1.2亿)时，破发率最低为20.35%，随营业收入降低逐渐增大，最高为22.05%。

(三)成长性：营业收入增长率和净利润增长率越低，破发率越高

剔除缺损数值(缺损值较多，绝对数值可能存在误差，重点关注组间对比)，营业收入增长率大于40%时，破发比率最低为17%。随增长率减小破发率逐渐增大至18%;净利润增长率大于100%时，破发率最低为16.32%，随增长率降低逐渐增大，最高为18.33%。

(四)盈利能力：销售净利率越低，破发率越高

剔除缺损数值(缺损值较多，绝对数值可能存在误差，重点关注组间对比)，销售净利率超过14%时，破发比率最低为16.61%，净利率小于2%时，破发率最高为18.64%。销售净利率越高，公司的盈利能力越强，每股预期收益越高，破发风险越低。

(五)资本结构：资产负债率越高，破发率越高

剔除缺损数值(缺损值较多，绝对数值可能存在误差，重点关注组间对比)，资产负债率超过50%时，破发率最高为18.29%，资产负债率小于50%时，破发率在16%左右。较高的资产负债率意味着公司可能面临较高的财务风险，同时后期利息支付压力增加，再融资难度加大，不利于公司的长期发展。

误区一：跌破定向增发价是好机会。上述天相数据表明，跌破定向增发的股票远比公开增发多，而其破发后的折价率并不比公开增发低。

专家认为，出现这种现象的主要原因是，定向增发的审批时间较长，而增发申请人对市场的调整幅度缺乏充分的估计。对于跌破发行价的定向增发股票，符合五大标准才可投资。一是上市公司的基本面一定要好;二是融资规模一定要大;三是公司未来的发展定位要清晰，融资的目的不是圈钱，融资项目具备持续的成长性;四是同时向大股东和机构增发，大股东的利益与机构资金的利益捆绑，双方不存在利益博弈;五是增发时点要处在大盘低位，高位增发风险太大。

误区二：破发股安全边际较高。相当多的投资者迷信破发股安全系数高，因为从博弈的角度讲，买进这些股票的主力资金是不可能被套的。这可能也是一个误区。由于A股首发和增发都存在定价过高的现象，特别是在牛市期间的发行更是这样。若投资者认可牛市50倍的市盈率，而融资者当时以30倍市盈率发行并不算高，但当市场由牛转熊时，30倍市盈率就难以称得上是理性估值。