中国国航：控股股东获批启动混改

中国国航21日晚间公告，公司收到控股股东中国航空集团公司通知，国家发展和改革委员会复函同意中航集团公司进行航空货运物流混合所有制改革。

中航集团公司将着手启动航空货运物流混合所有制改革。公司及公司部分下属公司经营航空货运物流业务，混合所有制改革的具体实施可能涉及公司及该等下属公司。截至目前，据悉中航集团公司尚未拟定任何关于混合所有制改革的可实施的具体方案，亦未与任何方面就此达成任何形式的协议或安排。公司未有任何应予披露而尚未披露的信息。公司将积极参与混合所有制改革，按照监管规定履行相关程序并及时披露。

南方航空:国内客座率提升最大,国际持续改善

南方航空 600029

研究机构：长江证券 分析师：韩轶超 撰写日期：2017-01-25

南方航空公布2016年12月经营数据,12月可用座公里同比增长12.6%,旅客周转量同比增长16.9%,客座率同比提升3.0个百分点至79.9%。2016年全年,南航可用座公里同比增长8.6%,旅客周转量同比增长8.7%,客座率同比提升0.04个百分点至80.5%。

国内客运:三大航中客座率提升幅度最大。2016年12月,行业进入淡季尾部,南航国内可用座公里同比增长11.8%,同比增速较上个月小幅下降0.48个百分点。部分因为去年基期相对较差,供需关系上,客座率同比提升3.2个百分点至79.7%,客座率同比提升在三大航中最高。

国际客运:供需持续改善。2016年12月,南航国内可用座公里同比增长16.8%,低于2015年12月29.4%和2016年年均22.8%的增速。供需关系上,同环比持续改善,12月国际线客座率为80.7%,同比提升2.2个百分点,环比提升1.9个百分点。

货运:载运率继续提升。货运业务基本维持11月表现。12月,国内线货邮运力同比增长7.1%;货邮载运率同比提升2.4个百分点至44.1%。12月,国际线货邮运力同比增长15.5%,货邮载运率同比提升0.6个百分点至62.4%。

维持“买入”评级。考虑到1)公司深耕广州,受益白云机场放量,中澳线优势明显;2)公司国内线占比较高,业绩对国际长航线票价敏感性较低;3)南航集团预计将推进混改,预计公司16-18年的EPS为0.60元、0.61元和0.77元,维持“买入”评级。