2、增发获批,公司未来发展前景可期。公司拟通过非公开发行不超过6000万股新股,拟融资不超过4.3亿元,用于增加公司运营资金,降低公司资产负债率。目前增发预案已于2014年2月份获得证监会批准,目前正在办理本次非公开发行股票的相关事宜。此次增发,上海上科科技投资有限公司拟认购不超过4500万股,上海复旦科技产业控股有限公司拟认购不超过1500万股,预计增发后,上科科技和复旦控股将成为发行后第二和第三大股东,两个公司都主要从事投资与资产管理,在产业投资领域经验丰富。借助此次增发,公司不仅增加了运营资金、降低了财务费用;同时预计此后会借助复旦大学的资源优势(目前复旦大学在医学、IT等学科领域仍有较为丰厚的资产贮备),在资本整合领域有更进一步的发展。

3、盈利预测。预计公司2014-2016年净利润增速分别为148%、65%和57%,EPS分别为0.24、0.40和0.62元,目前股价对应PE分别为41、25和16倍。看好公司长远发展,给予公司“增持”评级。

4、风险提示:1)软件行业对日出口景气度下滑风险;2)药品安全风险;3)园区建设及招标开展不达预期风险。

科远股份:业绩符合预期,现金流改善明显

科远股份 002380

研究机构：长城证券 分析师：曲小溪 撰写日期：2016-10-28

投资建议:

我们预测2016-2018年公司的EPS分别为0.45元、0.85元和1.21元,对应PE分别为69倍、36倍和25倍。公司前三季度业绩符合我们预期,经营活动现金流改善明显。2016年将是公司清洗机器人放量的大年,锅炉CT也即将推向市场,新能源汽车动力总成系统放量可期,预计公司未来业绩将更快地增长,维持“强烈推荐”评级。

投资要点:

公司三季度业绩符合预期,经营活动现金流改善明显:第三季度,公司实现营业收入1.25亿元,同比增加23.09%,实现归母净利1545万元,同比增加6.33%。前三季度,公司实现营业收入3.18亿元,同比增加18.24%,实现归母净利5314万元,同比增加35.12%,其中包括软件退税增加488万元、政府补助增加387.5万元以及利息收入增加428.15万元,整体来说业绩符合预期。公司经营活动现金流净额650万元,同比增长140%,主要是本年一直把回款作为重点工作来抓,报告期内回款情况有所好转,报告期回款较去年同期增幅达到16.26%,同时软件退税以及财务利息收入都较去年同期有所增加所致。

2016年将是清洗机器人大年,业绩增速或超市场预期:公司2015年推出清洗机器人产品后更多的是一个推广阶段,但已经对2015年的业绩带来了质的提升。我们估计2016年才是清洗机器人销售放量的大年,业绩有望远超预期。清洗机器人目前在国内各等级机组均已实现成功试运行,从江苏省国信集团、协鑫集团到中国大唐集团、中国国电集团、中国华电集团等国内五大电力集团都实现了首台首套的突破;国内第三方权威测试机构--西安热工院对该产品运行情况进行了测试,并出具了权威的测试报告。这将对凝汽器在线清洗机器人产品在2016年的市场推广工作产生较大的推动作用。

锅炉CT蓄势待发,将保证业绩长期高增长:公司的锅炉CT产品已经完成定型测试,上半年市场推广工作正在顺利进行。由于清洗机器人目前已经获得国电、大唐、华电、协鑫等发电巨头的肯定,积累了良好的渠道和口碑,锅炉CT产品势必将因此受益,有望成为公司继凝汽器在线清洗机器人产品之后又一“杀手锏”级产品,保证公司业绩长期高速增长。