“两票制”下渠道变短、变窄成为实力企业整合优质渠道资源的有利时机,2016年公司以投资驱动快速完成第一轮渠道整合,诊断产品业务实现收入23.55亿元,同比增长208.8%,同时产品部分毛利率提高了8个百分点。为加强对渠道资源的有效整合,公司积极推广浙江模式,一方面开放原有实验室股权,另一方面进行各地区组织架构的全面整合,真正实现服务与产品的资源共享、合理划分利益分配。渠道与第三方实验室协同并进,推动公司医学诊断整体化解决方案综合实力的提升。

5、以“精准化”、“智能化”医疗为核心,不断推进检验技术创新升级。

2016年,公司围绕生物化学、人体免疫学分析、微生物病原体分析、血液学分析、代谢组学分析、基因测序与分子生物学检测、病理诊断等诊断平台,不断进行技术平台升级与检测项目扩增。报告期内,公司在微生物快速鉴定方面实现创新突破,NGS测序平台、质谱技术逐渐走向临床,远程病理与MDT多学科诊疗模式逐步普及,有效推进创新驱动技术领先战略的实施。

2017年2月,公司与国际领先的代谢组学服务商Metabolon签署独家合作协议,约定双方在Metabolon的质谱专利平台DiscoveryHD4基础上,发现、开发并商业化代谢组学质谱检测产品与服务,借助迪安的市场渠道资源与影响力将Metabolon的代谢组学产品及服务在国内进行市场推广。同时,此次合作也将进一步增强公司在肿瘤早期干预和诊断、糖尿病预防和控制、功能医学等领域的检验服务能力。

三、员工持股计划彰显公司发展信心,树立安全边际。

2016年11月,公司公告拟回购股份实施员工持股计划。截至目前,本次回购股份方案已实施完毕,共回购股票505万股,占公司总股本的0.92%,回购均价31.0元/股。本次员工持股计划所涉人员原则上为中高层管理人员及核心骨干人员,将有助于公司长效激励机制的进一步完善。采取回购股份的方式实施也有效维护了广大股东的利益,充分彰显了公司未来发展的信心。

四、盈利预测与投资建议:

我们预期公司2017年到2019年,收入分别为49.92亿元、65.68亿元和85.55亿元,同比增长30.6%、31.6%和30.2%;归属母公司净利润为3.66亿元、4.93亿元和6.43亿元,同比增长39.4%、34.7%和30.3%;对应EPS分别为0.66元、0.90元和1.17元。我们看好公司产品+服务协同扩张建立的医学检验综合服务竞争优势,对公司维持“买入”评级。

五、风险提示:

渠道整合不达预期;创新检验产品、服务推广不达预期;独立实验室质量控制风险。

上海建工:稳健高股息 国改添动力

类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：陈慎 日期：2017-03-29

公司发布2016年年报,实现营收1336.56亿,同比增长6.56%,归母净利润20.95亿,同比增长12.03%,每股派发现金红利0.13元。

业绩稳健增长,盈利稳步提升。

2016年公司实现营收1336.56亿,同比增长6.56%,归母净利润20.95亿,同比增长12.03%,重回两位数增长,为近四年最好水平;公司目前已经形成以建筑施工为基础,房地产开发和投资类业务为两翼,设计咨询和建材业务为支撑的业务格局,深耕上海市场,盈利稳步提升。报告期内,公司各项盈利指标稳步提升,毛利率、净利率、ROE分别为10.22%、1.57%、9.08%。

PPP带动投资业务爆发,产业基金加速业绩释放。