我们继续看好光迅在国内光通信产业链上游的产业地位，光芯片及器件模组的升级将提升公司盈利能力，进一步增强公司在全球光器件和光模块的竞争力。我们测算2017~2019年EPS分别为1.92元、2.64元、3.36元，对应PE为41X、30X和24X，维持“买入”评级，目标价82.80元。

风险提示：

运营商建设投资高峰回落的风险，高速率芯片研发进展不及预期

伟星新材：盈利能力继续提高，PPR强劲增长

公司2016年业绩同比增长38.5%，EPS0.86元

2016年1-12月公司实现营业收入33.2亿元，同比增长20.9%，归属上市公司股东净利润6.7亿元，同比增长38.5%，EPS 0.86元;单4季度实现营业收入11.8亿元，同增28.4%，环增43.1%，归属上市公司股东净利润2.3亿元，同增46.4%，环增14.8%，单季贡献EPS 0.29元。利润分配方案：每10股派发现金红利6元(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增3股。2016年预计国内塑料管道总产量为1,435万吨，同比增长4%。公司品牌及经营优秀，营收增速高于行业，且产品结构优化与原材料成本下降，引致业绩劲增38.5%

毛利率上升，期间费用率小幅下降

报告期内公司综合毛利率46.6%，同比上升2.7个百分点;销售费率、管理费率和财务费率为15.1%、7.2%、-0.3%，分别同比变动0.1、-0.4、-0.1个百分点，期间费率22.0%，同比下降0.4个百分点。单4季度公司营收同增28.4%，环升43.1%;综合毛利率44.7%，同比上升2个百分点;销售费率、管理费率、财务费率分别为15.6%、5.3%、-0.3%，分别同比变动0.1、-2.5和-0.2个百分点，期间费率20.6%，同比下降0.3个百分点。

PPR、PVC增长较快，PPR毛利润占比71.7%

报告期内公司综合产品销量17.8万吨，同比增长19.3%。分产品，PPR管材管件、PE管材管件、PVC管材管件销售收入分别同比增长32.1%、3.9%、21.4%;其中，PPR和PE产品营收增速均较2015年有较大幅度提升，全年收入占比分别为56.7%和27.4%，毛利率分别为56.7%和34.0%，毛利率同比分别提升2.2和1.9个百分点。因产品结构改善，PPR在主营产品毛利润所占比重升至71.7%，同比提升4.6个百分点。分区域，华东、华北、西部、其他地区销售收入占比分别为51.8%、20.1%、11.2%和16.9%;华东、华北、西部地区销售收入分别增长20.4%、25.8%和31.0%。

盈利预测与投资建议

2016年，公司收入与盈利双双快速增长：受益于自身产品结构及成本端改善，营收与业绩快速增长。其主营产品PPR优先受益于家装品牌消费升级，产品盈利能力强，且西部等新兴地区营收快速增长;第二期股权激励、与TCL创投等设立股权投资基金及进军防水材料行业等，亦为公司发展注入新动力。公司“以新建材为主，走大建材之路”的既有战略持续推进，经营稳健。预计公司17-19年EPS 1.00、1.16、1.34元，目标价22元，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济下行需求下滑;原油价格上涨致原材料成本上升。

伟星新材：家装PPR高增长，积极布局新领域

公司发布2016年度报告。2016年全年，公司实现营业收入/归母净利润为33.21亿元/6.71亿元，同比上涨20.94 %/38.46 %，扣非后归母净利润6.50亿元，同比增长38.83 %。