例如,在某市场操纵案中,违法者利用“看不穿”的账户频繁变换方式交易,看似60多个“伞中伞”信托账户背后,实际终端用户分布在十多个省份,数量超过10万个。又如,以宏达新材案为代表的上市公司与私募机构配合,以市值管理名义操控信息披露节奏,利用信息优势操纵市场。虚假申报、连续买卖、盘中拉抬等多种短线操纵手法并用,取代了过去的坐庄式操纵,信托、资管等机构,账户与基金、保险等产品账户交易趋同也首次出现。
随着市场创新发展的程度越来越高,创新业务、市场联动、跨境申报与操纵手法嫁接,使市场上出现了不少新型操纵案件,交易所国债、国债期货合约、期现跨市场、沪港通等业务均出现了新型操纵案例。
三是重点领域案件多发,并购重组、新三板、私募基金、沪港通、深港通等特殊或新兴领域的违法行为时有发生,并且出现多种违法行为交织的特点。
并购重组中大股东滥用停牌规则玩转“切换式”、“接力式”重组从事内幕交易;上市公司与私募机构内外勾联,利用题材概念推升股价,高位减持套利出逃;中介机构利用规则模糊地带,对标的资产评估溢价高达数十倍;新三板市场财务造假、信披违规、操纵股价、做市违规等违法行为;私募基金变相公开募集、不履行投资者适当性管理要求;绕道沪港通、深港通规避监管;等等。
这些违法违规行为,都陆续摆上了稽查执法部门的案头。
四是依托结构化产品、场外配资等杠杆的力量,证券交易涉案金额和非法获利金额均创出新高,资本快进快出加剧了市场波动。
权威统计显示,2016年查处的证券交易类案件中,约四成案件的涉案金额过亿,其中80%“老鼠仓”案件的交易金额过亿;证券交易金额最高值达到57亿元,违法所得最高近10亿元,平均获利概率约70%,最高“收益率”达到5倍左右。
监管部门对证券违法趋势已有预判
按照2017年年度监管工作会议的部署,今年证券市场稽查执法工作仍是重中之重。记者了解到,监管部门对于今年证券市场可能出现的问题已有预判,将有针对性地加大打击力度。
证监会相关部门负责人介绍,总体来看,今年市场可能出现传统类型案件数量保持平缓增长,覆盖债券、私募基金、跨市场等多领域、多类型的新型案件更趋复杂的态势。
在此预判下,以下四类可能出现的情况将受到监管部门的密切关注:
首先,受宏观经济下行、治理结构不完善等因素影响,上市公司和新三板挂牌公司面临更大经营发展压力,中介机构“看门人”独立性缺失,违法行为向其他环节渗透,客观上可能会引发违法违规行为。
其次,在私募基金发展、跨市场联动增强、金融业务综合化经营、技术革新力度加大的进程中,可能酿成的传染性、外溢性强的系统性风险,以及可能继续上升的违法活动。
再者,随着并购重组持续活跃,“上市公司+PE”联合发起的并购基金等支付方式将更加丰富,夹杂其中的利益输送、市值操纵等多种违法行为,以及PPP资产证券化等市场改革推进过程中跨市场、跨领域的相关案件将继续纳入稽查执法视野。
最后,随着我国资本市场对外开放程度加深,境内外企业和居民的投融资日渐活跃,伴随而来的跨境违法违规行为也将是严打对象。
前述负责人表示,下一步,证监会稽查执法将密切关注市场动态,以更加有力的举措严厉打击证券期货违法活动,以更加强大的威慑实行全覆盖、全链条追责,以更加健全的体制全面提升执法综合效能,努力维护公开公平、诚实守信的市场秩序。