[习近平在G20杭州峰会期间强调:“将在有序开展人民币汇率市场化改革、逐步开放国内资本市场的同时,继续推动人民币走出去,提高金融业国际化水平。”]
中国首次主办的二十国集团(G20)峰会于9月5日在杭州闭幕。面对金融市场潜在动荡、贸易和投资低迷、货币政策持续分化,公报强调了要加强政策协调,重申“有关部门将就外汇市场密切讨论沟通”。
“后G20时代”,多个影响汇市波动的未知因素值得密切关注——美联储究竟会否在9月提前加息?欧洲央行开始购买公司债后,能否逆转经济颓势?面对暴涨的日元,日本央行会否进一步介入?新兴市场会否开启新一轮竞争性贬值?
在此大背景下,中国汇率政策将愈发受到海外市场波动的影响,这也可能束缚中国货币政策的选择。
“对于大国来讲,经济对外平衡要服从于对内平衡,在很多时候需要‘忽视’汇率政策。首先,做对利率比稳定汇率更加重要。”中国金融四十人论坛(CF40)高级研究员、前外管局局国际收支司司长管涛表示。因此,正如中国国家主席习近平在G20峰会期间所述——中国应该有序推进汇改。
聚焦全球汇市波动
关于汇率的话题,在2010~2012年间的G20峰会上谈论较多。时隔4年,汇率问题再次引发G20各方的关注。
对中国而言,过去各界关注的焦点是人民币汇率被低估,但随着中国不断推进汇率改革,国际货币基金组织(IMF)认为人民币已经被低估;对全球而言,更令人“头疼”的问题自2015年来愈发突出——各国因货币政策差异性导致的汇率过度波动和无序调整。
招商宏观表示,欧洲和日本央行采取超常规货币政策,推动欧元和日元竞争性贬值,导致20年未见的强势美元。2014年7月至2015年末,美元指数从80升至100,引发新兴市场汇率大幅贬值,并加剧资本外流,造成全球贸易量萎缩。
IMF研究发现,欧元和日元的异常大幅波动,影响了全球经济和金融体系稳定,导致新兴市场国家的汇率较之前也表现出了不寻常的波动,如巴西雷亚尔汇率更为剧烈地波动下行近77%。这些国家的汇率波动已经超过了正常浮动范围。
公报称:“我们重申,汇率的过度波动和无序调整会影响经济金融稳定。我们的有关部门将就外汇市场密切讨论沟通。我们重申此前的汇率承诺,包括将避免竞争性贬值和不以竞争性目的来盯住汇率。”