监管趋严为行业发展“护航”

事实上，随着供给侧结构性改革的不断推进，证券行业也在发生着积极变化。股票、债券、私募、并购等相关子市场在监管政策趋严下，正实现着行业健康发展。

业内人士分析称，行业监管从严，短期看，券商资管业务和投行业务或受到限制，券商板块承压。但长期看，在利率市场化和金融改革大背景下，从支持资本市场改革和国家产业转型的角度，3-5年内或将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台。

回顾上半年相关政策，监管从严的目的之一就是为行业更加健康发展“护航”。6月中旬，证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》发布征求意见稿，将从完善重组上市认定标准、抑制投机“炒壳”和强化全面监管等三个方向加强对“借壳”的监管。

在前期征求意见的基础上，证监会于6月中旬正式发布《证券公司风险控制指标管理办法》（以下简称《办法》）及配套规则，并将于2016年10月1日正式实施。分析人士表示，《办法》实现风险管理的全覆盖，把原来处于风控真空地带的直投、另类投资等都纳入进来，将证券公司所有分支机构都纳入集团进行统一监管，因此其对大型、集团式证券公司的影响更大。

在规范私募资产管理业务方面，申万宏源表示，7月中旬出台的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》，明确了各类私募结构化资管产品杠杆倍数，采用“新老划断”原则，短期内平稳过渡，中期对资管业务规模增速略有影响，长期利好资管行业健康发展。

在规范并购重组业务方面，申万宏源预计，政策对中短期证券公司财务顾问业务及承销保荐业务（再融资）规模有所影响，但由于投行业务收入占比较低，因此影响有限。而从长期看，这有利于投行业务健康发展，减少“黑天鹅事件事件”的发生。