利好中国出口利空房地产行业

证券时报记者 余胜良

美联储宣布加息，由于将引起中国货币贬值，将对中国出口行业有利，但加息会打乱中国正在进行的降息周期，无法继续下降下去，从而对房地产行业不利。

海通证券公司副总裁、首席经济学家李迅雷昨日接受证券时报记者采访时表示，美国进入加息周期，明年可能还会再加息两次，这就会使得国内外汇流出，前来中国投资的外资也会减少，因为之前有些外资来中国投资，主要看中人民币升值。

李迅雷预计，中国存款年基准利率是1.5%，美国明年继续加息后也不会高过这个利率。资本不会因为利率差从中国到美国去，但是会因为美元升值往美国搬家。

美元升值会对人民币国际化不利。最近几年海外人民币增加，是因人民币处在强势升值周期内。如果人民币贬值而美元强势，海外国家将更倾向于减少人民币而增加美元。

李迅雷认为，美元升值意味着中国的外汇占款将减少，为应对压力可能还要抛售美元债，但另一方面，将会使得这些年增长迅速的M2减少，因为会减少以外汇占款为基准的货币发行量。

李迅雷认为，美国经济对中国资本市场的影响比较小，因为中国持有现金风险要大于配置资产，由于人民币流出流入依然不便，所以海外配置难度比较大，倾向于配置到中国资本市场中。

由于美国加息后，中国要提高人民币的吸引力应对资本外流，再降息的空间就不大，中国央行释放流动性的方式只能靠降准，而房地产行业对利率非常敏感，原来预期利率会继续下调入市的消费者可能不会入市了，对中国房地产销售不利。

李迅雷认为，美元强势会让人民币贬值，这对出口行业比较有利，中国出口优势产业集中在钢铁冶金、纺织服装、家用电器、消费电子、金属制品、机械、塑料制品、玩具产业等。

最近几年全球经济不景气，让中国出口增长停滞，另一个重要原因是人民币跟随美元升值，比如国际清算银行称人民币实际有效汇率升值了6.24%，削弱了中国出口产品的竞争力。

17日美国宣布加息后，中国发布研究报告的分析师主要集中在期货公司，这主要是因为大宗商品价格受美元加息影响更大，对国内上市公司而言，基础原材料主要集中在有色冶炼、矿产、能源领域。之前，这类产品的价格已经因美国加息预期而大幅下滑，从而影响到相关上市公司业绩。