周三（7月5日），市场情绪有所改善，国债期货低开高走，全线收红，10年期国债期货主力合约T1709收涨0.27%，5年期国债期货主力合约TF1709涨0.13%。现券收益率走低约2bp，10年期国开活跃券170210收益率下行1.88bp报4.21%，10年期国债活跃券170010收益率下行1.5bp报3.585%。货币政策成为利率走势主导因素对于未来利率走势，我们认为货币政...

6月期债振荡上行，表现可圈可点。债市底部区域屡次得到确认，年中资金面意外宽松，央行公开市场投放支持给力，银行MPA中考和同业存单缺口均得以安全过季，政策面去杠杆错峰平静，市场情绪显著改善，配置需求涌现、交易需求展现。当前债市在各方面因素共振下，向好趋势不会轻易夭折。从逻辑上说，前期拖累市场两大核心因素——政策面和...

7月3日，Shibor市场一涨七跌。除超短期利率外，利率市场延续小幅下跌，7月初利率市场有趋松态势。代表性利率的7天Shibor下跌0.45个基点至2.8410%，环比小幅回落。6月的财新中国制造业PMI指数重回扩张区域，表明国内经济运行态势良好，暂时不需要更多的政策刺激。央行连续7天暂停公开市场操作，人民币汇率继续区间振荡。隔夜利率上涨...

短期技术上国债已经见顶，加之利率水平偏高、人民币贬值，国债可能开启下跌走势。高估收益率得到修复国债收益对利率水平最为敏感。季末时，市场资金需求较大，上海银行间同业拆放利率近期一直呈现持续上升的态势。但是我们对比一年期Shibor与一年期国债收益率的差值发现，这一数据自2006年10月8日以来的均值为1.2097%。6月30日，该...

在6月美联储加息之后，美联储资产负债表“缩表”成为市场关注的一大焦点。更值得注意的是，在美联储3月和6月加息之后，美国国债收益率并没有大幅上扬，其中短端国债收益率只是温和走高，而长端国债收益率反而小幅走低，长短端利差持续收窄。美债收益率曲线的异常变动意味着美债期货及期权存在交易机会，存在利率变动风险敞口的投资...

昨日国债期货价格继续上涨，已经连续近一个月反弹。自十年期国债收益率从3.7%之上开始下滑以来，随着资金环境的缓和和配置需求的启动，国债收益率持续走低，利差结构也在逐渐回归。总体来讲，三季度之前预计国债收益率整体将以区间徘徊走势为主，期债价格继续关注逢低做多机会。去杠杆力度整体可控，季末压力期平稳过渡上周央行公开...

2016年下半年到今年6月，中国国债收益率共经历了两轮快速上升，第一轮上升以国际因素为主，第二轮上升明显受国内政策影响。第一轮快速上升是2016年11月初到今年2月初，10年期国债收益率从2.7%的低点最高上升到3.5%左右，涨幅80BP，5年期和10年期国债期货合约加权价格最大下挫4元和7元，债市下跌呈现出“国内国际因素并存，且以国际因...

国内债市盘前：1.央行参事盛松成：中国央行不会像美联储那样缩表；同时，缩表也不是必然意味着货币政策收紧；央行资产负债表的结构是比较复杂的，不能仅就资产负债表数据的变化来简单判断货币政策。2.中国央行：目前“北向通”境外投资者可以进行债券现券交易，未来将逐步扩展到债券回购、债券借贷、债券远期，以及利率互换、远期利率...

证监会副主席方星海再次提出推进商业银行参与期货市场，为市场带来无限遐想。有消息人士称，目前证监会同相关部门磋商协调进度较好，年内落地可能性较大，率先向商业银行开放的将是国债期货市场。商业银行与期货公司均对此抱有极大热情。目前，监管层关注的重点在于商业银行未来将使用那部分资金进入相关市场——自营资金或托管资...

周四（6月15日），央行各期限逆回购利率未跟随美联储加息而上调，不过利好兑现叠加止盈压力下，债券期现整体表现偏弱。截至昨日收盘，10年期国债活跃券收益率上行3.5BP，10年期国债期货主力合约收跌0.11%。分析人士指出，美联储年内第二次加息后，中国央行按兵不动未跟进上调政策利率，基本符合市场预期，加之经济基本面疲弱、短期资金...

“我们认为债券市场投资价值已经开始显现了。”暖流资产总经理程鹏表示，“第一个是指标性的十年期国债收益率，目前收益率在3.65%左右，结合走势图作客观数据回归分析，国债已经进入了一个投资价值区间，从历史上来看，这个点位买赚钱可能性会大于50%。”国债期货的连续反弹，似乎流露了债券市场的转暖迹象。经过16个交易日的上升通...

5月下旬以来，期债开始从底部拉升。这波期债的拉升是会继续还是昙花一现，我们认为取决于流动性和金融监管。从流动性来看，今年上半年在金融强监管背景下，“紧平衡”成为银行间资金面的常态，国债收益率屡屡攀升，十年期国债收益率曾一度攀升至3.66%。但是5月中下旬以来，央行增加与市场沟通，表达了对半年末资金面的关切，使得市场...

自5月10日10年期国债收益率突破至3.7%之后，收益率水平持续回落，国债期货价格也相应反弹。上周五10年期国债收益率已经跌至3.62%附近。从当前央行整体维稳态度来看，收益率仍有阶段性下行可能。同时，曲线倒挂的异常表现也不具备持续性，亦可关注曲线陡峭的套利机会。资金压力料能平稳过渡近期市场资金利率的持续走高已经引发市场...

近期，国债期货出现了一个小幅上行的走势，但整体上仍然处于振荡市中。目前，基本面并无过多利空，监管层针对金融市场的去杠杆操作仍然是影响债市的主要因素。预计后期债市仍将维持窄幅振荡，短期有一定上行空间。基本面上来看，年内经济高点可能已经出现。特别是4月工业增加值从3月的7.6%回落至6.5%，发电、钢铁、汽车等产量增速可...

周三，备受关注的800亿天量国债招标结果公布，其中400亿1年期，400亿10年期，创2009年以来新高。招标结果显示，1年期边际利率3.7293%；10年国债边际利率3.7308%。中标利率公布之后，债券二级市场收益率有所下行，表明招标利率好于市场预期。在招标结果公布后，国债期货直线拉升，10年期国债期货T1709翻红，收盘上涨0.12%。5年期TF1709跌...