期指贴水幅度创纪录 套利机会明显 6月29日，期指早盘高开低走，午盘稍反弹，但依旧维持弱势，沪深300期指（IF）远月合约盘中触及跌停，中证500期指（IC）各合约全线跌停，上证50期指（IH）表现较为抗跌。截至收盘，沪深300期指和中证500期指主力合约的贴水幅度均创历史纪录，套利资金跃跃欲试。值得注意的是，昨日IF和IC前20主力均出现多头增仓、空头减仓的态势。从持仓角度来看，多头的强势有助于缓和当前惯性杀跌的趋势。
贴水幅度创纪录
套利机会明显
截至昨日收盘，IF1507合约报收于4014.2点，下跌231.0点或5.44%；IH1507合约报收2654.8点，下跌51.8点或1.91%；IC1507合约收报7768.4点，下跌863.0点或10%。
成交方面，IF1507合约成交288.22万手，IH1507合约成交86.12万手，IC1507合约成交37.01万手。
中信期货投资咨询部副总经理刘宾指出，昨日市场对央行利好消息的反应仅维持了约1个小时，盘中再现杀跌格局，虽然午后一度强劲反弹，但最终仍然收跌，期指维持弱势主要原因有两点：一是本轮调整的根本问题在于去配资过程仍未结束，目前1：3的配资触及到平仓线，导致了杀跌压力；二是创业板拖累明显，早盘创业板和主板的表现背道而驰，最终拖累了主板的企稳。
对于当前的基差水平，刘宾表示，三大期指当月合约全线贴水，预示短线悲观情绪犹存，尤其IF1507贴水高达177.35点，再度刷新上市5年来的贴水纪录，IC1507也创出716.24点的贴水纪录，彰显IF和IC的看空情绪仍然浓厚；不过IH1507贴水小幅收敛为23.57点，两个季月合约还小幅升水，彰显大蓝筹远期还存在信心。
“预计IF和IH后期或略显抗跌，但IC远期走势或不太乐观。”刘宾说。
对于当前的期指套利机会，方正中期期货研究员彭博表示，当前做期指套利肯定应当选择做空IC为主。“这波做空IC的机会对不少基金而言是多年难得一见的大机会，主要原因在于注册制将打击创业板，而中证500指数中有不少创业板股票，因此做空IC应该是年内最好的机会。空IC多IH，应该是前期基金的主要套利方式。”
多头主力明显强于空头
持仓方面，在今天的杀跌中，三大期指全线大幅减仓。截至昨日收盘，IF总持仓量日减13886手至139128手，IH总持仓量日减5288手至78803手，IC总持仓量日减7704手至34760手。
中金所公布的持仓数据显示，三大期指中，前20席位中多头表现明显强于空头。IF1507合约中，多头前20席位增仓5845手，相比之下空头前20席位减仓5610手；IH1507合约中，多空前20席位分别减仓2448手和3129手；IC1507合约中，多头前20席位增仓79手，空头前20席位则减仓3576手。
分析人士进一步指出，当前资金撤离较为明显，IF持仓已处于较低水平，投资者情绪也达到冰点，所谓物极必反，后期资金存在回流需求，也可能缓和惯性杀跌的趋势。
展望后市，刘宾认为，虽然市场似乎对利多敏感度下降，但是不排除后期还有利多出台的可能，利多形成叠加效应后，对市场的提振力将加强。另外，本轮深度调整的诱因就是去配资的开启，从目前看，1：3配资或逐步完成了结，剩余的配资和两融相差不大，风险偏小，强平仓位或不大，因此去配资引发的杀跌或接近尾声。但是本轮杀跌对做多信心形成较大的伤害，第一波资金市也可能进入尾部阶段，后续增量资金存在担忧，因此即便杀跌动能减弱，但回升动能也将不太足，所以不排除大盘出现较长周期的宽幅震荡的可能。
彭博也表示，后市主要的利好依然在政策方面可能将出系列组合拳稳定市场，而且在证券保险逐步探底后，出现了较好的价值投资机会，证券保险等股票的企稳将带动大盘上行，短期内反弹可能出现，但反弹的力度依然需要观察。
