宏观经济数据陆续发布，以及创业板运行至1900点附近，近期股指调整幅度显著放大。盘面虽然并不缺乏热点，但轮动速度明显加快，领涨主线并不明朗。大小市值品种短期估值鸿沟扩大的情况下，市场主流投资风格朝着快进快出的短炒方向演变。考虑到清明假期、部分经济数据弱于预期，以及新经济支持政策出炉等因素有待市场消化，预计接下来场内机会仍以结构性为主，节前难以出现明确反弹。

谨慎情绪上升

上周小盘股特征显著，中小创板块表现亮眼，大盘蓝筹股相对低迷，不过进入本周，随着谨慎情绪带来的投资预期分歧，场内中小创品种集体承压。在本周一中小板深跌0.63%，垫底主要指数的情况下，昨日创业板成为市场杀跌的主战场，全天跌幅达到1.46%，同期沪综指跌幅为0.84%。中小板昨日表现相对占优，但同样下挫0.69个百分点。

与此同时，两市主板亦不遑多让，继续维持疲弱震荡格局，但相比前期，无论波幅还是频率均明显上升，市场风险偏好环比有所下滑。不及预期的PMI数据是触动市场敏感神经的“无形之手”。

最新发布的数据显示，3月财 新中国制造业采购经理人指数(PMI)为51.0，较2月下滑0.6个百分点，降至四个月低点。其中，产出、新订单与出口销售皆增速减弱，用工数量加速下降，投入价格涨幅回落至9个月低点。

不及预期的数据显示出制造业整体运行状况虽然进一步改善，但改善幅度仅算轻微，为去年11月以来最弱。

应该说，3月以来随着成长股重启升势，创业板一步步逼近1900点位置，市场上关于风格转换的声音又多了起来，在短期大小盘股股指鸿沟再度拉大的背景下，不少投资者对大小盘“跷跷板”抱以较强预期。不过3月财 新制造业PMI数据弱于预期，无疑对景气继续向好支撑白马估值上行构成考验，压制风格向白马行情转换。

受到数据因素扰动，昨日市场谨慎情绪进一步显现。农林牧渔和食品板块虽然盘中波动较大，但最终仍双双占据涨幅榜前列，涨幅分别为0.52%和0.60%，而这两大板块也是昨日行业中仅有的上涨板块。

成长行情待续

作为近期领涨板块，创业板指数本周运行至1900点附近，这对市场风险偏好带来另一重考验。

去年9月以来，创指1900点位置频频成为阶段“头部”，指数数度运行至该位置后调头向下，展开调整。持续箱体运动不仅容易令资金形成较强的一致性预期，同时3月末以来创指涨幅大、涨势猛，基础还需要进一步夯实。

此外，与大盘股越拉越大的估值鸿沟，以及外围市场大多下跌也成为牵引板块回归的重要力量。据报道，受隔夜美国科技股大跌拖累，欧洲科技股迎来四月首个下跌，重挫1.6%，创2个月新低。日经和韩国综合指数也双双报跌，昨日分别下挫0.45%和0.07%。

分析人士还表示，考虑到本周市场仅有3个交易日，清明假期期间消息面不确定预期对市场形成一定干扰，预计近期难以出现明确反弹。不过中期来看，伴随新经济成为市场主旋律，成长股回归值得期待。在流动性保障的前提下，后续仍有上涨空间。

消息显示，为了加快培育形成经济新动能，年内将设立国家战略性新兴产业发展基金。同时，还将全面实施集成电路、新型显示、生物产业倍增、空间信息智能感知等重大工程。“十三五”期间，国开行将安排不低于1.5万亿元融资总量支持战略性新兴产业，加大对创新型中小企业支持力度。

与此同时，3月30日证监会也发布了关于CDR的试点意见，为海外中概股独角兽回归A股创造条件。