2017年年底的在产蛋鸡存栏量处于低位，并将在2018年延续。由于去年下半年蛋鸡养殖业盈利状况非常好，鸡苗补栏量在三季度明显回升，四季度补栏情况更是好于三季度，预计今年上半年在产蛋鸡存栏量会低位缓慢抬升。此外，玉米现货价格稳中看涨，2018年饲料成本有望高于2017年。今年上半年的盈利将明显好于去年同期，这样会使今年上半年的鸡苗补栏量保持正常水平。整体来看，今年鸡蛋现货价格和蛋鸡养殖利润都将比去年均衡。

[在产蛋鸡存栏量有望恢复]

2017年，蛋鸡养殖业经历了“阵痛”。第一，上半年在产蛋鸡存栏量持续累积，加之H7N9禽流感疫情的影响，现货价格持续低迷，养殖亏损；第二，5月底6月初，由于蛋鸡价格继续下滑，养殖户彻底失望选择淘汰老鸡，甚至提前淘汰部分鸡龄偏大的在产蛋鸡，导致存栏量短期减少较多，开启了下半年的好行情，养殖利润也出现了大反转，由亏损变为盈利；第三，6月以前，蛋鸡养殖利润基本在-20元/羽左右，而8—11月的蛋鸡养殖利润均值为42.46元/羽，最高值甚至可以达到62.88元/羽。

2017年，养殖利润对蛋鸡补栏和淘汰的影响也非常大。首先，鸡苗价格呈现V形反转行情。上半年受养殖利润低迷的影响，养殖户补栏积极性大幅受挫，鸡苗价格一路下滑，从1月初的3.37元/羽跌至6月中旬的最低点2.68元/羽。随着鸡蛋现货价格反弹，鸡苗价格出现大幅上扬，9月底10月初达到3.39元/羽的高位，追平2016年同期。随后鸡苗价格先跌后涨，但是基本都在3.3元/羽以上。

其次，淘汰鸡价格也先跌后涨。从1月开始，淘汰鸡价格出现下跌，从8.94元/公斤跌至3月中旬的6.08元/公斤，3月底4月初小幅反弹之后，在5月开始大面积淘汰老鸡的压力下，淘汰鸡价格再次下跌，一路跌至5月底4.24元/公斤的低位，创2013年以来最低点。随后也是跟随现货价格的反弹出现明显上涨，而且大面积淘汰老鸡导致后几个月鸡龄结构年轻化，进一步加剧了淘汰鸡价格的上扬，在8月底9月初涨至10元/公斤以上。后续淘汰鸡价格虽有所波动，但是仍然维持高位。

最后，鸡蛋现货价格在12月初高于2012年以来(除2014年以外)的所有年份，意味着在产蛋鸡存栏量相对较低。峪口禽业公布的2012—2017年商品代雏鸡补栏量显示，2017年下半年蛋鸡补栏量出现回升，10月的补栏量明显高于1—9月的任何月份。11月的鸡蛋价格走势比10月理想，通过跟踪卓创资讯的种蛋利用率，从10月的第三周开始到11月的最后一周，种蛋利用率分别为65%、70%、90%、100%、100%、100%。我们有理由认为，11月和12月的补栏量要好于10月。我们将2017年10月鸡苗销售数据平移至11月和12月，可以得到2018年4月和5月在产蛋鸡存栏量的模拟值，如下图所示：