例如，该公司订购装船期为2014年4月的加拿大油菜籽，进口价格为每吨600美元CFR厦门，在装船前，郑州菜油1405合约期价暂时触低反弹，并走出了相对强势的行情，国内菜油现货价格跟随盘面上涨，此时现货市场虽然价格上涨，但实际成交不旺，该公司在期货市场分批开空菜油1405合约，对冲套保该船的全部菜油产品。至船货抵港，期、现两市价格均已大幅下跌，该公司却因成功对冲套保规避了大部分市场风险，期货价格从最高点7422元/吨跌至最低点6808元/吨，跌幅达614元/吨。该公司订购的外轮油菜籽4月底到港，正好赶上5月交割。由于之前的套保单已将风险锁定，在现货销售极其低迷的时候，将全部套保单生成仓单交割，避免了因现货销售不畅造成的罐容紧张、货款回笼慢等问题。

近年来，该公司还根据郑州菜油、菜粕期价来计算所需采购原料月份的进口油菜籽实际盘面压榨盈亏点。比如，根据郑州菜油和菜粕的9月合约甚至次年的1月合约盘面价格折算6—8月和10—12月装船期的进口油菜籽价格订购范围，据此寻找合适的入场时机，进而在每次下单时锁定市场风险，明确操作方向，保证稳定利润。

在国内市场进行期货套保操作，锁定加工产品风险

通过期货套保操作，可以有效锁定成品销售利润，增加现货销售渠道。按照采购的油菜籽原料价格及相应的压榨比例，换算出菜粕和菜油的大致生产成本，以此在郑州菜油、菜粕期货市场进行相应的卖出套保。或者，当行情看跌趋势不很明确，而期现货价格又无法同期同步正套时，可采用卖出近月合约同步买入贴水远月合约的跨期移仓操作，如此重复滚动，直至价格反弹，即实现最终盈利。当然，如果行情看涨，那么就尽量少套甚至不套远月期货合约。

例如，2013年12月18日，厦门银祥油脂有限公司签订了一船加拿大新季油菜籽。该船油菜籽于2014年6月中下旬抵港，时间跨度超过半年，市场未知风险非常大，与国外供应商确定价格后，该公司计算出菜油、菜粕的大致生产成本，通过在郑州菜油期货9月合约上以7000元/吨以上的价格卖出套保，锁定菜油价格波动风险。而菜粕由于价格较高，通过基差销售的模式锁定部分风险。后来，现货市场菜油价格跌至6100元/吨，厦门银祥油脂有限公司却以超过7200元/吨的价格在期货市场上将现货卖出，并且将期货套保头寸生成了仓单。因此，现货虽然价格较低，但期货的盈利早已锁定。

采取期转现+基差销售的方式，产品销售更加灵活

近年来，在厦门从事菜粕贸易的老崔有些“不爽”。原来到油厂谈价时一手交钱一手提货的方式突然间就“不流行”了，现在，就连在需求淡季，去油厂买菜粕也得不到“热情接待”，很多厂家根本不和他谈价，报出的价格也基本相同。“提着现金来买货也不立即给了，非要让等到郑州菜粕期货收盘后，才确定报价。”老崔很无奈地告诉期货日报记者。

以前，油厂大都按生产成本、菜油价格、其他蛋白价格以及对后市的研判来确定菜粕售价，在市场需求淡季，菜粕经常会胀库，像老崔这样的贸易大户到哪个油厂都颇受欢迎。如今，油厂开始利用菜油、菜粕期货来服务企业经营和产品销售，即使在销售淡季，他们也不会再积压菜粕了。与此同时，菜油、菜粕期货合约上市后，对应现货的销售报价也由原来的一口价(按照传统的现货市场价格定价)转变为远期一口价(参照菜粕期货价格+升贴水定价)、远期基差+菜粕期货价格等定价方式了。

据了解，郑州菜油、菜粕期货上市后，国内菜油、菜粕现货市场逐步认同了远期基差+菜油、菜粕期货价格的销售与定价方式。“这不但可以使油厂锁定基本利润，而且可以让饲料企业、贸易商在购买后锁定货源，甚至通过期货市场规避价格下跌风险。贸易商结合基差交易保有一定利润，中小型饲料企业也能在基差交易中获利。”业内人士表示，当前，很多大型油厂、饲料企业都是通过评估成本趋势来确定菜粕的出售和采购价格区间，然后再根据货物流向、销售进度等确定相应的基差进行报价。