不过，在南华期货宏观研究员章睿哲看来，近期美国经济仍处于稳健复苏进程当中，因房地产市场维持高景气度、就业增长超过预期、12月份美联储加息概率高、美国中短期国债利率不断上升。目前来看，美元指数仍处于反弹趋势中。此外，近期欧洲政局动荡再现，德国政府组建失败，默克尔表示宁愿重新大选，未来德国政局不确定性较高，此外英国首相特丽莎·梅面临下台压力。短期欧洲市场避险情绪进一步升温，利空欧元，利多美元。

这是否意味着后市将不利于大宗商品大涨？

“美元指数和大宗商品之间的关系不是必然的，虽然主要大宗商品以美元计价，但两者都有各自的影响因素，美元作为一种货币，一方面会受到本国宏观经济和货币政策的影响，另一方面也会受到其他货币涨跌的冲击，而商品则主要受自身供需关系影响。”章睿哲表示。

章睿哲进一步表示，在全球经济疲弱而美国经济相对较强，或者全球经济复苏而美国优势不那么明显的情况下，美元和商品的反向关系较为明显，但如果这种经济走势差别不那么明显的话，美元和商品可能会出现一个同涨同跌的情况。短期来看，在工业品需求回暖和美元反弹的情况下，有可能走出同涨趋势。

“商品牛”行情可期

站在当前时点来看，章睿哲认为，在全球经济复苏的情况下，工业品需求有所回暖，美国PPI指数持续上涨，波罗的海货运指数维持高位，因此仍看好后市大宗商品的表现。

就原油期货而言，兴业期货分析师贾舒畅表示：“进入下半年，OPEC减产、库存去化、钻机数的下滑等供给端因素成为油价的主导，并且需求端的预期较为一致，因此市场焦点从需求转向了供给，此时供给端的风吹草动均能成为左右油价的主导素，尤以OPEC为甚。”

贾舒畅进一步表示，当前进入油价的关键时期，一方面，美国库存停止下降、钻井数上升从供给端施压油价，并且11月30日的OPEC与非OPEC会议吸引市场目光，投资者较为谨慎，是否延长减产协议成为关键，另一方面，主要产油国地缘事件的频发也成为油价下方的一定支撑。

隋晓影也认为，近期市场持续关注OPEC会议消息，目前来看，俄罗斯等国仍未明确是否延长减产。盘面上，油价大方向上仍会受到OPEC会议影响，短线维持高位震荡局面。

铜方面来看，唐羽锋认为，临近年末，矿端又传来罢工干扰信息。此外，从全球显性库存总和来看，依旧呈现上升趋势。周三LME铜库存数据虽然出现下降，但并非由需求好转带动，而是在比值持续高位之下，铜库存转移到国内所致。“在多方因素影响之下，近期铜价出现易涨难跌迹象，短期来看走势依旧偏强。”

贵金属方面，招金期货副总经理梁永慧表示，基本面上，近期，金价走势较为平淡，没有形成较为强劲的单边下跌走势，总体受技术面指引较大，而年底12月中旬的美联储议息会议，有可能释放强烈的加息信号，将对金价形成打压。从技术面来看，当前金价处于周线级中期拐点的窗口，在1250-1270美元/盎司区间面临较强支撑。按照金价历史运行规律，如在此支撑有效，黄金有望出现较大上涨，上涨目标1360美元/盎司或1450美元/盎司。如果黄金一旦跌破此支撑，将出现周线级技术面的底背离，表明黄金主力有意于对多头进行一轮猎杀，将有进一步下滑至1200美元/盎司下方的可能。综合来看，金价中期上涨的概率要大于下跌。