全球规模最大主权基金——挪威主权财富基金日前向挪威财政部提议移除石油/天然气股票,旨在降低油价波动对国家主权财富的影响。
一石激起千层浪。此消息一发,在资本市场引起轩然大波。作为全球股市的重要参与者,挪威主权财富基金的资金配置方向已成为很多其他国家的主权财富基金遵循的“风向标”,一旦该提议获得通过,或意味着未来将有更多主权财富基金舍弃油气资产。不仅如此,因近年来因低油价对资产回报率的拖累,多家国际基金机构也提出放弃油气资产的方案。
不过,资本市场有句千古不变的金句——人弃我取,人取我与。在机构撤离潮的袭击下,未来油价会越跌越深还是会起死回生?
“资本市场巨兽”欲舍弃油气股
得益于过去几年美股暴涨和全球低利率市场环境,挪威国家主权基金在股票、债券和房地产投资上收益颇丰,基金年化收益率为8%。然而,从2014年下半年至今,受油价长期低位徘徊拖累,油气公司股价表现承压。
中国证券报记者统计显示,NYMEX原油期货主力合约自2008年7月达到历史高点147美元/桶后,一路狂泻至33美元/桶,随后震荡回升,整体维持在80-110美元/桶区间运行,然而2014年下半年以来,油价再次滑落,并于2016年2月一度创下阶段低点26美元/桶,虽然目前已回升至56美元/桶附近,但相对来说仍处低位水平。
鉴于此,挪威央行向财政部建议,将油气板块从基准股指中剔除。挪威央行官网日前发布了一份向财政部提交的信函,建议在计算基准股指时剔除占比约为6%的油气板块,旨在让挪威主权财富基金降低对油气股的投资,让国家财富不再那么容易地受到油价波动的影响。
在对石油与天然气类股投资绩效进行分析后,挪威央行得出“在油价稳定的时候,油气股的投资回报率在很大程度上都与基准股指保持同步。然而,当油价的变化持续较长的时期,油气板块的回报率就与股市总回报率表现出显著差异,且这类股票的回报率在油价下跌期间明显跑输大市”的结论,因此认为对基金最好的做法是予以排除,以降低冲击。
作为资本市场的巨兽,挪威国家主权基金资产规模在今年9月首度突破了1万亿美元。而作为全球股市的重要参与者,挪威国家主权基金资金配置方向已成为很多其他国家的主权财富基金遵循的“风向标”。2016年年报显示,该基金持有2.3%的荷兰皇家壳牌公司股票,持有1.7%的英国BP股票,持有1.7%的意大利能源巨头Eni的股票,1.6%的法国道达尔公司股票……这些只是其油气持股的一部分。
分析人士表示,该提议一旦获得财政部批准,将意味着挪威主权财富基金极有可能着手减持油气股,甚至清仓这类股票,也意味着未来将有更多主权财富基金舍弃油气资产。
低油价影响几何
“国际基金提出放弃油气资产方案,主要是减缓在油价下跌时对财富基金带来的冲击。”北京拙朴投资研究员原欣亮表示,以挪威主权财富基金为例,9月资产规模突破1万亿美元,其中油气类相关股票约占370亿美元,同时作为一个生产石油的国家,把油气投资从主权基金中撤出,会降低油价长期低迷对国家财富的冲击。