棉纱期货的挂牌上市，令棉纺产业链套保工具得到完善，为棉纺产业稳定经营打下基础；同时，会给棉纺织上市公司带来哪些机遇，这引起相关机构投资者的高度关注。

在近日举办的首届机构投资者(棉花与棉纱)策略会上，多位行业专家表示，不少棉纱产业链上市公司通过棉花期货交易，有效控制了成本波动风险。此外，棉花期货、棉纱期货、PTA期货将构建比较完备的纺织原料期货品种体系，棉纺企业可利用棉纱与棉花的跨品种对冲交易锁定加工利润，进一步推进行业健康、平稳发展。

新旧年度棉花供给将平稳接轨

“根据我们的调查，今年国内棉花不论是种植面积还是单产都比较好，整体产量可能比去年增长10%左右，大概是50万吨。”中储棉花信息中心副总经理程杰表示，今年国内棉花，包括内地、新疆地区，整体长势较好，上市时间可能会提前。

现阶段，由于国内市场上一年度棉花销售已近尾声，市场供给更多的是依赖国储棉轮出。据悉，今年储备棉轮出量整体比较小，大部分挂牌资源为地产棉，但纺织企业更愿意用新疆棉。

程杰表示，除了考虑棉花质量以外，企业更多时候还要考虑价格因素，价格合适的时候也会适当采购地产棉，这也从侧面说明，行业参与度棉花期货交易度越来越高，尤其是今年大家利用基差交易开展棉花流通、贸易的数量比重增长明显。

截至8月24日，今年储备棉累积出库成交约为250万吨，且储备棉交易时间会延续到9月底，目前来看，大概还有20多个工作日，按现在每天成交2.8万吨左右计算，年度累计成交量有望达到320万吨左右。

“今年储备棉轮出政策延期，为市场增加了供给量，将会促进新旧年度棉花平稳接轨。”程杰表示。

中银国际期货分析师表示，当前国储棉成交较好，一方面是由于本年度新棉上市价格预期不低，而国储棉价格较低，且在本轮抛储结束后，下一轮抛储时间跨度较长，不排除下游在此期间加大库存备货的可能。另一方面，据了解，虽然下游消费旺季开始有启动迹象，增强了企业当前备货的信心。但同时，也不能排除国内不少商品大涨，刺激了在棉花上的投资性需求。

在国内棉花供给量不断增长的同时，近年来，中国棉花消费整体也保持着平稳水平。

“这主要与抛储、国内棉纺工业自动化程度发展有关。”程杰表示，一方面，抛储政策令内外棉价差逐步收窄。在原料竞争力方面，中国纺织企业前几年存在劣势，这两年情况相对好转了一些。另一方面，还与中国纺织企业的工业自动化程度有关。前些年，一般的纺织厂、纱线厂中使用的工人数量在100-200人，现在多数维持在20多个人，这也将会成为趋势，未来纺织行业将不再是单纯的劳动密集型的行业，有望跻身技术密集型行业。

光大证券研究所副所长、纺织服装首席分析师李婕认为，整体来看，国内需求端将保持稳定中略升状态。供给上，由于2015年受高温天气和种植面积减少影响，当年产量下降较大，之后总体呈稳中小幅增加状态。国外市场上，棉花则处于供大于求的状态(2015年除外)，供给相对宽松。

“新一年度，是中国棉花去库存承上启下的年份，或者说是转折点的年份。”程杰表示。

纺织企业备受掣肘

一般而言，国内棉纺织企业产品价格普遍采用“成本+”定价模式，定价基础随市价确定，更多受到外棉价格约束，成本端则主要取决于内棉价格。“国内外棉花价差不但会对下游产业的竞争力形成显著影响，同时还会影响棉价的走势。”李婕表示。