昨日盘中，各大期货交易群内，铜成了热议话题。

黯淡的铜市已经许久没有这样受到市场注目了。实际上，近期铜价一直爬升，但昨日的跳空高开大涨行情，将之推进了炙手可热的投资品种序列。

近两日，行情大涨期间，大量资金蜂拥进入国内铜市。据国投安信期货首席金属分析师车红云统计，在本周二、周三两个交易日内，国内铜期货持仓量最高时达到73.7万手，较周一收盘时的60.9万手增加了12.8万手或21%，资金流入量达到76亿元。

是什么原因令资金大受鼓舞，入市抢筹？

多位业内人士指出，日前一则关于“中国废铜禁止第七类料进口”的消息，正是本次铜价爆发的导火索。

“周二有消息称，国内将于明年底对废五金包括废电线、废电机马达，散装废五金禁止出口，六类废铜废铝不在禁止范围。一时间，市场将此解读为将影响中国废铜60%的进口量，合铜含量在100甚至200万吨，从而成为资金大量进入市场的主要原因。”车红云说。

“实际上，关于废铜禁止第七类料进口消息，早在五月份就已经在市场流传开了。而直到本周二，这一消息才被相关部门核实，具体内容是，2018年底禁止进口的废五金包括废电线、废电机马达，散装废五金，即所谓的废七类。”消息人士称。

据了解，中国废杂铜进口有两大类：一是七类，就是即将禁止进口的废马达、废电缆等，另一类是六类，这些是非金属边角料，可以直接使用，不需要拆解。2016年中国进口废铜总金属量为120万吨左右；通常七类料占比为60%-70%。

废铜进口收紧政策背后，是中国市场已逐步进入了废铜回收的周期。在中国废铜需求中，国内供给量已经超过了进口需求，未来提升的量也将逐步降低对海外的需求。

“最近几年废杂铜进口本来就是持续下降的。况且，国内空调等销量增长的同时也是报废高峰，因此国内回收废杂铜比例越来越高，这也是国家为何2018年年底禁止进口七类废五金的考虑。”宝城期货研究所所长助理程小勇表示，关于废五金进口在2018年年底进口影响这个因素，目前市场传闻影响铜进口100万吨(没有折算成铜金属含量).

淡定的现货商：就是不跟涨

相对期货市场，现货表现则平淡得多。

根据车红云的观察，随着期铜大幅上冲，国内废铜价跟涨有限，精铜与废铜的价差扩大到2000元，远高于正常时的1000元，可见废铜惜售并不明显。通过与国内大的废铜贸易商进行交流发现，现货市场对禁止废五金进口影响的反应远不如期货市场那么大。

“除了废铜市场反应平淡外，国内下游企业也多处于观望状态，尤其是在消费占比一半的电缆行业订单和用铜量增幅纷纷减半的情况下，下游企业对铜价的上涨并不感到担心。相反，冶炼厂的保值却在悄悄进行。”车红云道。

她认为，即便进口政策对废五金进行了限制，但外部资源可以在国外进行处理后再进入中国市场，影响废铜的关键问题还是进口比值。“今年5月份以来，我们一直推荐铜市的做多机会，但到目前来看，由于铜市上涨过快，做多价值已经消失。估计未来铜价回落将是主基调。”

“事实上，2017年底七类料进口的取消，目前在市场情绪上的影响远远大于实际影响。”国信期货有色金属部门负责人顾冯达认为。他分析称，距离目前已知政策执行时间为2018年年底，尚有一年半的时间，这些被禁止的七类料会不会被转化为六类料输送到中国，且近几年七类料转往东南亚市场再输出到中国的体量是在上升，其转化率值得关注。即使其不被输送到中国，也会成为海外原料供给的一部分。