去年9月，沪胶1609交割结束，旧仓单离场，橡胶的巨大包袱被暂时卸下，橡胶价格起飞。另外供求也做出了很好的配合。首先是需求方面。《超限运输车辆行驶公路管理规定》新政下，重卡需求快速增长，一月更比一月高。这种配套性的需求，带动了轮胎需求的上升。先推动了一波橡胶的上涨，橡胶的上涨又反过来带动了轮胎的上涨，轮胎的上涨又使得中下游经销商由于担心价格继续上涨，开始了提前抢购的局面。抢购局面甚至向下延伸到了卡车车主。中下游积极抢货，导致轮胎成品库存向中下游转移。轮胎厂库存反倒很低。此外，去年12月，泰国开始出现洪水，而且集中在南方橡胶主产区。两场洪水导致在高峰期割胶量下降。当时估计大概会减少30万吨。这就把价格推上天去了。

形势的扭转在于基本面开始发生悄然改变。这发端于需求，然后供应进行配合。前期价格节节攀升，中下游集中了很多库存。因此春节之后，中下游买货积极性不高。他们‘提前吃饱’了。在这种情况下，加上资金、环保因素，轮胎开工率开始下行。最近轮胎开工率减少了很多，都到50%左右了(原先在70%以上)。另外，供应方面，主产区现在已经开割，供应压力也是逐日递增。

童长征表示。

橡胶期货与橡胶股轮胎股的正负关系

投资人士指出，天然橡胶价格上涨利好生产橡胶的上市公司，例如想橡胶期货价格大涨期间，海南橡胶(行情601118,买入)就收到相应提振。但橡胶涨价利空轮胎类上市公司，因成本增加压缩利润。

胡华钎表示，一般而言，天胶期货价格与海南橡胶的走势总体上呈现高度正相关性，近一年来沪胶期价与海南橡胶的相关系数为0.924。与沪胶期价类似，海南橡胶股价也走出一轮“过山车”式的行情。对于中下游而言，由于影响因素庞杂，轮胎和汽车股票的走势与天然橡胶期货价格走势并不一致，例如，近一年来，沪胶期价与华谊集团(行情600623,买入)相关系数为-0.740，与赛轮金宇(行情601058,买入)相关系数为0.769，与中国重汽(行情000951,买入)和福田汽车(行情600166,买入)的相关系数均为0.87左右，而与东风汽车(行情600006,买入)相关系数为-0.36。

童长征认为，橡胶价格前期的上涨，导致轮胎厂成本上升。这也使得了轮胎厂的利润受到不利影响。不过近期的下跌应该会利好轮胎企业，轮胎厂的利润应该会转危为安。另外，橡胶价格的大跌使得橡胶生产企业的利润受损。海南橡胶和中化国际(行情600500,买入)均出现大跌。

据中国证券报(公众号：xhszzb)记者观察，本轮橡胶上涨期间，去年10月至今年1月底，海南橡胶股价就上涨了近30%。随后伴随着胶价下行，股价大跌。

海南橡胶股票走势

上一轮橡胶牛市发生在2009年1月初至2011年1月底，历时两年，涨幅约300%。2016年天然橡胶价格上涨幅度约90%。