在流动性趋于收缩的市场预期下,受访机构对2017年第二季度大宗商品市场景气度的判断较为谨慎。由本次调查结果显示,有6%、11%和61%的机构对2017年第二季度大宗商品市场景气状况的判断分别为“很差”、“较差”和“一般”;有17%和6%的机构分别认为“较好”和“很好”。
针对2017年第二季度大宗商品价格走势,有高达56%的机构预期将小幅回落;有6%的机构预期将大幅回落;有22%的机构预期将基本不变;有17%的机构预期将温和上升。可见,有62%的机构认为大宗商品价格将回落。
在去年第二季度,大宗商品市场在经历了大幅上涨后进入调整期,但当时机构对未来大宗商品市场价格走势依然较为乐观。针对“2016年二季度大宗商品景气状况”,有79%的机构选择了“一般”,有21%的机构选择“较好”,没有机构认大宗商品景气状况会变差。
从本次调查关于2017年第二季度商品市场波动的最大影响因素看,有56%的机构认为央行保持稳健中性的货币政策。去年同期,有43%的机构将大宗商品供需面改善视为影响商品市场波动的最大因素。
2。一致预期资金流入商品不可持续。
2016年,大宗商品市场价格大涨,主要得益于市场资金的大量涌入。2017年第二季度资金能否继续不断流向大宗商品市场?由本次调查结果显示,机构一致认为不可持续。其中,有72%的机构认为不可持续,资金流入大宗商品市场的速度将放缓;有28%的机构认为不可持续,大宗商品市场的资金流入量将大幅减少,甚至可能出现资金流出问题。
在今年第一季度,本报曾对2017年资金流入大宗商品市场的情况做过调查。当时,各有50%的机构选择了“可持续”和“不可持续”。在短短一个季度时间内,约有50%的机构由选择“可持续”转向“不可持续”,所有受访机构都观点转向资金流入商品不可持续。
如何看待2016年年初以来超预期的本轮大宗商品市场行情?本次调查结果显示,有33%的机构认为,大宗商品市场中期上涨趋势面临调整压力;有17%的机构认为,市场波动将窄幅震荡;有17%的机构认为,本轮大宗商品市场行情的中期上涨趋势已结束;有17%的机构认为,大宗商品将呈现大幅回落并探底的走势;有6%的机构认为,大宗商品市场在调整后将可能再创新高;有11%的机构认为,未来大宗商品市场波动将呈现结构性行情。可见,机构对未来大宗商品市场整体走势的判断分歧仍然较大。
对2017年第一季度大宗商品市场出现调整的原因,有33%的机构认为是流动性收缩;有22%的机构认为是大宗商品市场在上涨多了后需要调整;有17%的机构认为是大宗商品需求不及预期。
国泰君安期货金融衍生品研究所副所长陶金峰认为,在金融去杠杆和防范金融风险的背景下,对第二季度我国经济形势保持谨慎乐观。其中,大宗商品市场行情还存在结构性机会。受益于供给侧改革,部分大宗商品行情仍有望创出新高。
南华期货研究所副所长马根美则认为,中国经济已进入“L”型后半段,经济运行呈现企稳态势。不过,需求依然不振,过剩产能也难以顺利出清。所以,大宗商品价格反弹的高点可能已经出现。在2017年第一季度多数大宗商品价格出现大幅回落的情况下,第二季度大宗商品价格有望呈现“先扬后抑”的波动格局,原先一些借助题材而涨幅较大的品种回调幅度可能会更大一些。
3.PPP助力固定资产投资资金落实。