OPEC月报中，产量是市场关注的焦点，按照减产协议对标的数据（第三方数据），总体较1月减产约14万桶/天，但是沙特自报的数据与第三方差距较大。沙特自报的产量比1月增加26.3万桶/天至1001万桶，总体仍在该国需要维持的减产的1005万桶范围之内。按照第三方的数据，沙特2月产量还继续减少6.8万桶/天。单从数据看，即使按照自报的较高的产量，也没有违反此前减产协议。根据沙特能源部的声明，2月的增产主要是增加国内库存，对外供应量并未有增加，反而减少9万桶/天，基本上能解释上述两个产量数据的差异。此前，沙特原油库存在2016年持续回落，且今年二季度开始沙特本土石油需求的回升将是考验供应收紧对市场冲击的时候。此外，月报上调了2017年全球石油需求增长预期，从此前119万桶/天提高至126万桶/天。

美国方面，今晨API公布石油数据显示，截至上周五，美国原油库存减少53.1万桶，其中库欣库存增加210万桶，汽油库存减少390万桶，中质馏分油库存减少170万桶。炼厂加工量减少22.7万桶/天，进口量减少110万桶/天。API数据中一般加工量与进口量与EIA数据较为一致，进口量大降的可能性较大，且与当前美湾地区海上浮库量大增的数据有所印证，3月以来美湾浮库增加超过1000万桶，上周增幅尤为明显，进口预计在炼厂开工恢复之前有所延迟。炼厂开工方面，上周美国方面计划外停产较多，但是本周预计计划内和计划外检修均逐步恢复。关注今晚22：30 EIA数据。

其他消息方面：伊朗表示，若其他OPEC成员国延续减产，伊朗将限制产量在380万桶/天，基本上与当前该国的限产水平一致；利比亚3月出口量预计回落至6个月以来低位。

基本面数据上看，美国和中东预期较好，美国主要是终端需求预期逐步走高，以及炼厂加工量恢复将提振美国原油需求，叠加中东减产供应量收紧有助于美国市场去库存。且沙特后续原油发电需求量将逐步提高，产油国对于减产的承诺兑现预期仍较高。因此，我们仍看好油价后市走势，认为油价回调空间有限。可密切关注美国需求回升后汽油库存以及原油库存能否有效回落，若按照此前季节性规律，美国去库存需等到4月，但是今年炼厂检修结束和OPEC发货的提前可能促使库存提前累积和提前去化。

沥青：沥青期价跟随油价走弱，仍以短多为主

3月14日，沥青期价下挫，截至收盘，主力1706合约下跌3.17%（86元）至2628元/吨，晚间在油价带动下继续跌破2600元后反弹。现货稳中偏强，国内炼厂重交沥青汽运主流成交价：西北2650-2900，东北2750-2850，华北2600-2750，山东2550-2650，长三角2700-2800，华南2720-2770，西南3380-3480元/吨。

现货价格后期走势预计稳定为主，一方面炼厂和需求预计均有所回升，资源并不会十分紧张。但是当前炼厂库存较低，且山东地炼方面有反映原料资源较为紧张，上周东明石化停产一周，导致华北山东开工率大幅下降16%，带动总体开工率回落6个百分点至54%。山东地区库存也相应回落6个百分点至26%，但是长三角和华南地区库存有所回升，总体带动炼厂那库存回落1个百分点至23%。若山东地炼资源紧张且长三角地区开工率逐步回升，预计两个地区的价差将进一步收窄，上周收窄至100元/吨。近期由于柴油价格有所松动，焦化料溢价价格回落，较山东地区沥青价格仍有300元/吨，但已经较最高600元/吨明显回落。

期货价格来看，经过下跌后，主力基差有负转正，期货价格在华东没有交割优势，最近两周华东厂库仓单有流出，非期货公司空头席位减仓明显。考虑到沥青期价与原油和螺纹的相关性增加，后期，两个品种仍相对看好。因此，当前期价把前期水份挤出后，可关注短期的做多机会。价格上，在山东地区低价2550对应盘面2600左右的价格安全性较高，但是对于上方压力，我们仍认为华东价格+200约2950-3000的盘面压力犹存。在炼厂库存未大幅回升之前，考虑到炼厂产能仍较为充足，中期仍是高位震荡的判断。

动力煤：宏观数据向好，动煤远月补涨