“岂曰无衣，与子同袍。”金属市场最近齐披“红色战衣”的热闹场景其实并不多见。

近期，钴、钛、钨等小金属在A股出现“交易热”，小金属题材爆发之际，有投资者将目光投向相对的“大金属”走势。今年以来，铜、铝、锌等期货价格走势亦不乏亮点。尤其是铝，中国证券报记者统计发现，今年以来沪铝期货、A股部分相关标的以及有色分级基金均收获良好战绩。分析师认为，铝市相关投资在三季度之后会有更多看点。

铝市股期齐燃

有色分级基金表现不俗

近日沪铝期货达到年内高点后高位盘整，截至昨日收盘，沪铝主力1704合约报14145元/吨，日内上涨0.82%。

据中国证券报记者统计，沪铝期价今年以来涨幅8.98%，价格一度创下2015年以来最高点，而且接近2014年最高点。1994年以来，沪铝价格最高点出现在2006年5月份，达24440元/吨一线。以沪铝1704合约走势观察，上一轮铝市熊市开始于2011年8月，价格从17800元/吨跌至2015年12月的9585元/吨，但此后开始大幅反弹，迄今涨幅52.1%，在技术指标上形成反转趋势。

从资产配置角度看，有色金属板块投资去年以来热度不减。Wind盘面信息显示，截至昨日收盘，国泰基金旗下由徐皓操刀的分级基金有色B收报1.206，今年以来涨幅16.43%，自2015年3月30日成立以来，该分级基金目前净值达到1.2720。

另据中国证券报记者观察，A股盘面上，多只涉铝企业股票去年底以来涨幅显著。其中，中国铝业从2016年10月份以来，股价涨幅达到36.4%。

分析人士认为，去年铝行业“联合限产”对企业盈利能力及铝价起到很大提振作用。数据显示，2016年铝冶炼行业实现盈利226亿元，亏损企业占比降至18.5%，较上年降低11.2个百分点。

限产概念爆发大约在冬季

今年伊始，铝市再迎“开门红”。中色铝冶炼产业景气指数监测结果显示，2017年1月，中色铝冶炼产业景气指数为47.16，连续第6个月位于“正常”区间；线性合成指数为83.34，较前一个月略有下降。整体看，铝行业经营效益明显改观，消费好于预期，但受日产量创新高、投资反弹等因素影响，电解铝供应压力有所加大。

国信期货有色金属分析师顾冯达表示，电解铝行业作为中国供给侧改革的代表，行业大幅重整淘汰落后产能，但随着电解铝行业产业集中度迅速提升，规模集群效应刺激大量先进产能，大型企业旗下的产能复产及新建产能在2017年集中释放，国内电解铝产能反扑及消费地库存压力将使得国内铝市回归供应过剩。从铝库存数据来看，2017年以来国内铝锭库存出现快速增加，主要消费地及流转地库存年初为30万多吨,春节前夕就已增加至50万吨以上，而春节后更仍延续快速增长并突破百万吨大关。

就在供过于求“阴霾”笼罩之下，限产消息为铝市带来一场“及时雨”。近日，备受关注的《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》印发实施，环保限产消息落地，要求各地采暖季电解铝厂限产30%以上，氧化铝企业限产30%左右。3月1日，沪铝大涨近3%，已接近前高。

据有色金属研究机构安泰科测算，这一方案影响将使电解铝和氧化铝产量减少约90万吨和190万吨，约占各自行业产量的2%-5%，在量级上这一影响并不算小。