近一年来，华泰期货一直在搭建投顾测评体系。康兰介绍称，近期公司会发行一期自主管理型FOF产品，此前已从资管通道业务平台上累积的近百家投顾资源中筛选了近20家重点投顾密切关注并定期更新评级报告，最终选出了5家投顾组合到公司的首个管理型FOF里，其中仅两家为符合投顾资质的私募，目前正在做模拟组合测试。另外，在现有重点投顾池的基础上，备选投顾池还将不断纳入新的外部投顾进行尽调准入。

如何精选子基金投顾，从源头上把握风控权，达到组合投资分散风险的目的，各家期货公司有着自己独特的方式和评估体系。

丰德民表示，广发FOF二期产品主要选择购买基金份额，部分采用新设子产品的方式，一是因为符合投顾资质的私募不多，二是因为前期FOF产品资金量不大的话，对一些符合投顾资质的私募机构吸引力也不足。“在产品风控方面，我们投前主要通过资产、策略配置和选择流动性较好的产品来分散投资风险，在资产上覆盖了股票、期货、期权等，在策略上覆盖了主观CTA、量化CTA、股票、对冲、宏观等。此外，我们与私募机构也建立了较好的交流机制，可及时了解所投私募机构与产品的最新信息，并通过有效的投后管理来跟踪和控制子产品风险。”他说。

丰德民介绍称，广发期货是通过“自上而下”和“自下而上”两种方式累积投顾资源，再从中遴选优质投顾。“前者是主动到市场找优秀投顾，并借助公司营业部资源协调合作挖掘，我们再对投顾做尽职调查，并对投顾产品进行综合评价，形成核心投顾池和备选投顾池。后者则是客户推荐投资团队以及投顾主动上门，毛遂自荐。”他对记者说，目前公司已经搜集了近300多家投顾资料，从中选出了70多家核心投顾，才最终选取了10家成为二期FOF产品的子基金投顾。

据了解，瑞达期货资管发行的每期FOF产品约投向4个不同的投顾，一半为瑞达期货自身的交易团队，一半为外部合作投顾，迄今已与七八家投顾建立合作。对于投顾资质的问题，马玉凤说：“目前公司已合作的投顾都是符合资质的，对于必须通过私募自主通道发行的产品，公司会要求私募将风控权外包反委托给我们。”

目前，瑞达期货资管规模30多亿元，多数为自主团队管理规模，通道规模较小。在筛选投顾的程序上，马玉凤表示，公司通过“私募梦工厂”项目来孵化可合作的投顾，目前可备选的投顾家数已累积至100多家，每隔两个月会有20至40家不等的私募来总部做路演、洽谈合作机会。

随着保本、保收益属性已被列入私募产品合同红线之内，期货资管FOF产品资金在筛选N个子基金时，面临无法预估亏损的“纠结”程度无疑是投资于单个基金的N倍。康兰表示，为降低母基金产品风险，可从最初的产品设计下功夫，以承受一定损失为条件，让渡一部分收益分成，例如在不同产品净值下，按梯度设置亏损和收益的分配关系，以满足不同客户的风险收益偏好。