证券代码：600518证券简称：康美药业







康美药业股份有限公司



非公开发行股票募集资金运用可行性研究报告





公司通过持续推进中医药全产业链一体化运营战略的实施，公司业务体系涵

盖上游的道地中药材种植与资源整合，中游的中药材专业市场经营，中药材贸易，

中药饮片、中成药制剂、保健食品、化学药品的生产与销售，现代医药物流配送

系统，下游的集医疗机构资源、药房托管、OTC 零售、连锁药店、直销、医药电

商、移动医疗等多种方式于一体的全方位、多层次营销网络。同时，公司近年来

积极探索实践以中医药产品与服务为特色的“互联网+”模式，已率先完成“互

联网+大健康”的业务体系战略布局。

为进一步借力互联网技术与医药产业快速融合的市场机遇，保持和继续扩大

其先发优势和模式优势，公司仍需加大各业务领域的投入，进一步夯实公司中医

药全产业链业务体系，并加速公司“互联网+大健康”战略的全面实施。为此，

公司拟非公开发行股票募集资金不超过 810,000 万元，用于补充流动资金、偿还

银行贷款。







一、募集资金使用计划





本次非公开发行募集资金总额为不超过 810,000 万元，拟用于补充流动资金、

偿还银行贷款，具体如下：

序号项目名称 拟使用募集资金投入金额（万元）

1 补充流动资金510,000

2 偿还银行贷款300,000

合计 810,000

二、本次募集资金使用的必要性和可行性分析





（一）优化公司资本结构，获得长期稳定的资金支持



2012 年末、2013 年末、2014 年末和 2015 年 9 月末，公司的总资产分别为

179.58 亿元、222.51 亿元、278.79 亿元和 330.20 亿元，净资产分别为 105.83

亿元、120.30 亿元、167.19 亿元和 181.20 亿元，负债合计分别为 73.75 亿元、

102.21 亿元、111.61 亿元和 149.01 亿元，合并报表资产负债率分别为 41.07%、

45.93%、40.03%和 45.13%，呈现增长趋势且维持在较高水平。

资产负债率的增长将在一定程度上制约公司的业务发展。此外，公司已分别

于 2011 年 6 月、2015 年 1 月公开发行了 25 亿元、24 亿元的公司债券，因此可

以使用的长期债务融资额度较少，无法满足公司业务快速发展过程中对长期资金

的进一步需求。另一方面，银行贷款或者债券融资具有一定的期限，而公司处于

业务快速扩张时期，其业务自身的特点决定需要长期稳定的资金支持，因此，本

次非公开发行募集资金使用将有利于公司优化资本结构，获得长期稳定的资金支

持。



（二）降低负债规模、减少财务费用，提高公司盈利水平



随着公司中医药全产业链一体化运营战略的推进实施以及公司业务规模的

持续扩张，公司各业务条线的投资和资本性支出较大，自有资金无法满足公司业

务发展所需的持续投入，因此公司陆续进行债务融资，2012 年末、2013 年末、

2014 年末和 2015 年 9 月末，公司期末短期借款的余额分别高达为 210,000.00

万元、229,407.63 万元、342,000.00 万元和 361,980.62 万元，且截至本报告签

署之日，公司已发行债券合计面值总额为 104 亿元，包括于 2011 年 6 月、2015

年 1 月发行的面值总额分别为 25 亿元、24 亿元的公司债券，以及分别于 2015

年 1 月、2015 年 10 月、2015 年 12 月发行的面值总额分别为 10 亿元、25 亿元、

20 亿元的短期融资券。2012 年、2013 年和 2014 年，公司的利息支出分别为

36,033.65 万元、40,407.85 万元和 48,757.73 万元。

高企的负债规模和较高的利息支出一定程度上限制了公司的持续发展和盈

利能力的进一步提升，本次非公开发行募集资金部分用于偿还银行贷款，将一定

程度地降低公司负债规模、减少财务费用，提高公司盈利水平。



（三）增强资本实力，加速公司“互联网+大健康”战略的全面实施



公司是目前国内医药产业中业务链条最完整、医疗健康资源最丰富、整合能

力最强的龙头企业之一，公司业务体系涵盖上游的道地中药材种植与资源整合，

中游的中药材专业市场经营，中药材贸易，中药饮片、中成药制剂、保健食品、

化学药品的生产与销售，现代医药物流配送系统，下游的集医疗机构资源、药房

托管、OTC 零售、连锁药店、直销、医药电商、移动医疗等多种方式于一体的全

方位、多层次营销网络。

公司紧紧抓住医药电商产业政策不断松绑和互联网医疗快速崛起的市场契

机，充分发挥业已形成的产业资源优势，迅速布局和提升医药电商和互联网医疗

业务，实现医药流通领域、信息化医疗服务领域的创新，从康美健康网、康美中

药网到康美 e 药谷，从国家中医药管理局信息化医疗服务试点平台到“智慧药房”、

“互联网+”社区健康服务中心、移动医疗平台陆续落地，把互联网深耕在中医

药全产业链上，积极探索实践以中医药产品与服务为特色的“互联网+”模式，

已率先完成“互联网+大健康”的业务体系战略布局。

目前，公司已率先初步完成了“互联网+大健康”商业模式的探索和业务体

系战略布局，取得了先发优势，但为进一步借力互联网技术与医药产业快速融合

的市场机遇，保持和继续扩大其先发优势和模式优势，公司仍需加大各业务领域

的投入，加速公司“互联网+大健康”战略的全面实施。

1、进一步推动康美健康云服务平台的应用和市场影响力

公司依托在道地中药材资源、中药材专业市场等领域所形成的资源优势，搭

建了“康美 e 药谷”线上中药材大宗交易 B2B 电商平台，该平台是商务部第一批

中药材电子商务示范平台，公司目前已完成在深圳、普宁、亳州、安国、陇西、

玉林、文山、广州、磐安、南京、杭州、西宁等 12 个区域服务中心及覆盖全国

各药材主产地共 300 多个二级服务网点的建设，平台上线运行以来，制定上市品

种标准 30 多个；“康美 e 药谷”的建设和发展，为公司中药材标准制定、减少中

药材流通环节、压缩渠道成本，发展供应链管理及服务，实现向中药材供应链综

合服务转型奠定了基础。公司“康美健康网”B2B 医