周一市场出现调整，最终大盘以下跌23.29点报收，跌幅为0.75%，报收于3084.81点。当日，两市总成交量为5343亿，较上一交易日减少23亿。收盘时，两市共44只股票涨停，13只跌停，跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的62.83%。从各板块的表现来看，周一仅酒店餐饮、银行等板块上涨，其余板块悉数下跌，其中跌幅相对较小的主要是水利、煤炭、房地产、传媒娱乐、医药、化纤、电力、环保、装饰园林、食品饮料等；而跌幅居前的主要是预高送转、多元金融、稀土永磁、卫星导航、公共交通、通信、有色、蓝宝石、一带一路、证券、电气仪表等。

尽管我们看到了上周五市场下跌不顺畅，这为后市留下了隐患，但是由于上周五市场存在不少热点，因此我们对周一走势相对看好。而从周一实际走势来看，热点却出现快速退温，无论是万达概念、高送转，还是一带一路，周一全线退温，甚至部分个股出现跌停，在跌停的股票当中还包括一只白马股，这是盘面上非常不好的特征，这也注定了周一市场将会以下跌报收。周一盘面还有一个少见的现象是尽管市场下跌和热点退温，但是涨停的股票家数却高达40多只，这说明市场并不恐慌。综合周一盘面情况，我们认为市场持续下跌的概率不大，但是热点股票快速退温意味着个股的回暖可能暂告一段落，接下来需要警惕个股调整风险。

操作策略

尽管周一银行股盘中一度护盘，但以创业板为代表的中小创股的走低，还是打击了市场信心，大盘震荡走低，3100点整数关口失守。最终，大盘以下挫0.75%收盘，创业板下挫1.69%，两市总成交量较前一交易日减少0.43%，这表明场外资金观望为主，场内资金存量博弈，但腾挪力度减弱，市场信心不足，情绪不高。

量能小幅萎缩，个股活跃度降低，分化有所扩大，当日有44家个股涨停，有13家个股跌停，获利回吐是个股大幅回调的原因所在，市场热点较为散乱，涨幅居前的多以补涨或有题材为主，连续涨幅过高股成为资金回避对象，强者非恒强，弱者非恒弱，轮番交替，“交谊舞”不变；周一涨幅居前的为次新股、银行、草甘膦、阿里概念、餐饮、地产等，跌幅居前的为高送转、多元金融、稀土永磁、军工、有色、蓝宝石、券商等。量能萎缩不多，个股活跃度减弱，分化有所加大，“八二”向“二八”转换。

从技术上看，周一大盘低开低走，午后盘中一度收复失地，但尾盘再度走低，并呈价跌量缩态势(沪市价跌量缩，深市价跌量增)，3100点与3097点失守，5日均线对大盘形成反压，10日均线对大盘形成短暂支撑，大盘围绕年线反复震荡，从量价关系看，市场继续考验10日均线支撑，能否收复3097点之上，将决定短线大盘运行方式；分时图技术指标显示，部分短时分时图技术指标呈现底背离态势，短线大盘再度下跌空间有限，有技术性反抽要求。综合技术分析，我们认为，短线大盘有望盘中反抽，围绕3097点有反复。

纵观本轮上行启动的缘由或领涨的板块看，产业资本在二级市场举牌与收购，引导风口吹向蓝筹，价值重估成为助推大盘上涨的理由。产业资本之所以在此时形成举牌与收购之风，原因有三：其一是资产荒，在经济持续低迷，实体经济不振，M1又连续走高，企业握有大量资金，资金寻找突破缺口，风险偏好转变，资金脱实向虚；其二是低利率，去年为稳增长，国内连续降息，利率处于历史低位，为获取高于基准利率收益，避险资金被动配置大类资产；其三是高股息，A股市场虽整体价格不便宜，但以银行、地产为代表的主板无论是PE，还是PB，却具备中线投资价值，高股息收益诱惑产业资金介入。

产业资本已大举介入，资本加杠杆是主要特征，这与去年的杠杆推动的行情有着本质区别，去年的行情是散户资金为主导，资金加杠杆是主要特征，行情来了波涛汹涌，行情结束一泻千里，A股牛短熊长特征再度体现。如今，产业资本已成为市场行情的主力军，无论是“大小非”增减持，还是通过二级市场并购重组，从宝万之争开始，到恒大强势介入，标志着A股市场已从幼稚走向成熟。我们认为，产业资本介入二级市场，不是短期的β投资行为，而是中长期的α投资策略，这有助于A股稳定运行。

产业资本动向，预示行情未到结束时。尽管近期蓝筹表现不尽人意，但从盘口看，资金还住留在蓝筹中，中小创高估值题材股还是资金流出的主要对象，行情结构性特征不因大盘短期震荡整理而改变，存在结构性机会的同时，结构性风险也在释放。我们认为，大盘仍处于倒“L”型的横盘运行中，3100点附近还会反复。操作上，买跌不追高，逢低关注国企改革、券商、消费及底部形态较好且有补涨要求股，回避或逢高减持高估值题材股及前期连续涨幅过高股。