海外投资者青睐汽车A股，汽车板块将吸引部分海外增量资金 从机构持仓数据看，截止2016年一季度，共有上汽集团（600104），威孚高科（000581），华域汽车（600741）和福耀玻璃（600660）等10家A股汽车类上市公司的前十大股东出现了qfii的身影，QFII合计持有市值超过40亿元。QFII持仓的这些汽车公司大多具有低估值和高股息的特点，符合香港市场机构投资者的投资偏好。深港通的正式开放之后，汽车板块有望进一步吸引海外资金流入。

汽车A股的估值修复行情将继续，投资低估值、业绩好的整车集团

汽车行业部分蓝筹股估值仍处于低位，当前央行基准利率处于较低水平、行业景气度提升和股息率提高为汽车行业的优质蓝筹股提供了较大的估值修复空间。以长安汽车（000625）和上汽集团为例，当前市盈率(TTM)为7.5X、8.6X，对比h股北汽集团17X和吉利汽车18.8X，具有估值优势。深港通的开放有望进一步推动汽车A股估值水平的修复，建议积极配置汽车A股整车集团公司，关注长安汽车和上汽集团和江铃汽车（000550）(TTM 12.4X)。

汽车新兴方向蓬勃发展，关注深市具有稀缺性和独特性的品种

新能源汽车和智能网联汽车是当前汽车行业发展的新方向，国内外汽车上下游厂商，互联网巨头如苹果，谷歌和百度等，以及行业新进入者如特斯拉和蔚来汽车等，均在加大新能源汽车和智能网联汽车领域的布局力度，产业链的相关标的将具有广阔的发展前景。香港市场除比亚迪（002594）外，几乎没有其他的新能源汽车和智能网联汽车标的，深市特有的行业稀缺性标的未来有希望吸引香港投资者兴趣。关注多氟多（002407）(动力电池核心材料、电池和新能源整车)、康盛股份（002418）(新能源客车核心零部件)、盛路通信（002446）(车联网)，拓普集团（601689）(智能驾驶)、亚太股份（002284）(智能驾驶)、星宇股份（601799）(智能驾驶)、万安科技（002590）(智能驾驶)和索菱股份（002766）(车联网)。

A+H溢价或逐渐缩小，部分汽车H股估值有望提升

深港通开通后，部分资金将通过港股通南下，A+H股中H股相对A股大幅的折价的状况或逐渐改善，部分低估汽车H股的估值也有望得到提升。关注A+H中H股相对A股折价高的公司，如浙江世宝（002703）(01057，H股折价约80%)、广汽集团（601238）(02238，H股折价约64%)和比亚迪(01211，H股折价约31%)和H股中优质汽车经销商类公司，如和谐汽车(TTM 9.8X)和永达汽车(TTM 9.6X)。

风险提示：深港通政策实施不达预期，国内汽车市场发展不达预期。