招商银行(03968)上半年营业净收入约1133.94亿元人民币，同比增加8.63%;归属于该行股东净利润达352.31亿元，同比增加6.84%;归属于该行股东基本盈利1.4元。

期内，招商银行资产负债规模小幅扩张。截至2016年6月末，该行资产总额约为5.54万亿元，较上年末增加1.14%，其中，贷款和垫款总额约为3.03万亿，较上年末增加7.16%。该行负债总额约为5.16万亿元，较上年末增加0.88%，其中，客户存款总额约为3.69万亿，较上年末增加3.39%。

此外，该集团不良贷款余额为552.56亿元，较上年末增长16.55%;不良贷款率为1.83%，较上年末上升0.15%;不良贷款拨备覆盖率为189.11%，较上年末增加10.16%。

华泰证券(601688,股吧)表示，招商证券(600999,股吧)因为净利息收入的贡献有所减少，上半年营业收入同比增长8.44%，较一季度末下降6.35%。归属于母公司所有者净利润352亿元，同比增长6.84%，较一季度末提升28基点，基本维持稳定。

华泰证券首席分析师罗毅表示，招商证券的利率下行和营改增导致生息资产增速下降。招商银行由于根据市场环境及时调整资产结构，排除风险隐患生息资产同比增长5.77%，较一季度末下降4.96%。华泰证券认为招商银行的非信贷类非标债权投资减少，导致应收款项类投资二季度减少1283亿元。

华泰证券还表示，招商银行的托管业务和电子支付推动手续费及佣金收入增长。得益于受托理财等财富管理业务收入以及电子支付收入增长，招商银行的中间业务收入继续保持高增速，手续费及佣金净收入同比增长21.49%，托管及其他受托业务佣金和结算与清算手续费占手续费及佣金收入新增量的94%。此外，招商证券上半年托管资产规模、收入均创历史新高，托管产品项目数1.30万个，托管资产余额8.45万亿元;理财业务资金余额2.04万亿元，排在行业第二位，仅次于工商银行;零售端大力拓展手机渠道，交易笔数同比增长147%，交易额同比增长57%。

华泰证券还提到，招商银行的不良贷款指标下行速度减慢，风险向西部地区转移。其中，不良贷款率1.83%，环比提升2基点;不良类+关注类贷款比例为4.31%，较上年末提升2基点;二季度单季不良贷款生成率为0.43%，较一季度末提升1基点;不良贷款拨备覆盖率189%，环比提升6%。

但是，值得注意的是，华泰证券表示，招商银行的不良贷款增量 77%集中在制造业、采矿业和建筑业三个行业，63%集中在西部地区，而此前不良贷款规模一直较大的长江三角洲地区，不良率较上年末下降了0.28%。