川投能源（600674）雅砻江水电继续贡献业绩
川投能源2015年业绩增长主要来源于参股雅砻江水电公司带来的投资收益。雅砻江中游水电站规划约1126万千瓦，归属公司权益装机约540.68万千瓦，建成后将显著提升公司利润。
其中，两河口水电站和杨房沟水电站已分别于2014年10月及2015年7月正式开工建设，将与二滩、锦屏一级形成联合水库调动，可极大优化整个雅砻江中下游的水电站运行，整体产能再上一个台阶。长江证券指出，目前北京、广东两大电力市场均已挂牌成立，试点交易已经开始推行，并且确立了以售电公司为工作重点的电力市场建设原则，电改明显提速。
公司作为四川省水电龙头企业，拥有电源规模优势，未来有望受益于售电市场。
桂冠电力（600236）外延式扩张值得期待
桂冠电力2015年营收增长10.71%，增长动力来自水力发电的大幅增加。受益于洪水河来水改善及龙滩资产注入，公司水电实现大丰收，发电量达到384.74亿千瓦时，同比增加121.54%。龙滩、岩滩、大化、桂开、平班5家单位发电量创历史最好发电纪录，并超设计值。
长江证券指出，公司作为水电资源整合平台，集团优质资产注入可期。整合西南水电是集团发展趋势，公司作为集团在西南唯一一家上市水电公司平台优势明显。此外，目前大唐广西分公司共12家发电企业，除了龙滩水力发电厂，广西分公司尚有深圳博达、香格里拉、大唐广源的资产不在桂冠电力之内。
郴电国际（600969）异地售电公司有望带来新增长
郴电国际供水板块业绩有望高幅增长。截止2015年年中，东江引水工程完成年度投资计划的68.42%，且公司已与桂阳县签订二期工程的供水协议，提前锁定供水需求。公司2015年多次与华润电力及南方电网沟通商议，积极推进华润直购电项目，并取得市委市政府的支持。
公司目前购电45%来自本地水电，55%来自南网，直购电项目的落地能够进一步降低公司供电成本，提升公司售电利润。公司拟与贵州水城县政府、水城经济开发区高科开发投资有限公司共同成立配售电公司，公司持股51%。长江证券指出，此次售电公司组建方式的探索有助于公司未来售电业务开展更加顺利和迅速，对于公司未来抢占售电市场有重大帮助。
长江电力估值较低
长江电力由中国长江三峡集团作为发起人，以发起方式设立的股份有限公司。公司雅砻江下游水电完成开发，有序推进中游水电及火电开发。2016年3月桐子林水电站4号机组投产后，雅砻江下游水电站开发全部完成。根据规划，雅砻江中游将开发1126万kW装机，占公司已投产控股装机2707.45万kW的43.7%。
公司2016年预计将投产钦州二期、北疆二期 、湄洲湾二期等火电项目，公司装机规模将持续增长。申万宏源指出，雅砻江为公司带来持续稳定现金流，战略投资赣能股份 、布局售电市场，公司战略转型进入海上风电领域，联手跨国集团进入东南亚投资，公司估值较低。
黔源电力（002039）注入资产预期
黔源电力2015年旗下在建的马马崖水电站和善泥坡水电站相继投产，使公司总装机容量提升74.35万千瓦，同比上升30%。获益于国家政策要求清洁能源实现多发满发，公司2015年旗下水电无弃水现象，实现完全消化，2015年总发电量达到101亿千瓦时，同比增长25.5%。
长江证券指出，经验推断2016年是丰水年，1-2月的实际来水量也表现出正常态势，因此公司2016年发电业绩较大可能持续。此外，公司作为中国华电集团在贵州省的水电上市平台，拥有较强的资产注入预期。
华电集团控股的乌江水电公司目前运营着866.5万千瓦装机容量的水电资产，是黔源电力当前资产的2.68倍;2015年水电发电量310亿千瓦时，是黔源电力的3倍。公司一直在与集团公司洽谈相关注入事宜，准备充分，目前仅待集团公司下定决心。
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