3月下旬停牌的南京医药(行情600713,买入)今天披露定增预案，公司拟以每股6.57元的价格定向发行不超过3.04亿股，募资不超过20亿元，其中17亿元用于偿还公司及公司全资子公司银行贷款或有息债务，其余部分用于补充公司流动资金。值得注意的是，这是一次定价定向的再融资，相应股份的锁定期为36个月，在当下监管部门鼓励市价发行的背景下颇为另类。

公司选择三年期锁价定增模式应与主要认购对象为“自家人”有关。据预案，此次定向增发的对象为新工集团、Alliance HealthCAre、金融信7号专项资产管理计划、紫金医药、长城资管、东方三山、云泰丰及国禹健康等共8名，认购金额分别为5.436亿元、2.4亿元、0.86亿元、1亿元、3.35亿元、3.35亿元、1.8亿元和1.8亿元。认购对象中，新工集团为公司控股股东南京医药集团的控股股东，Alliance Healthcare为公司第二大股东，金融信7号专项资产管理计划的委托人为公司员工持股计划，公司部分董事、监事和高管及其他员工参与了该员工持股计划。

有投行人士分析，定价定向的发行项目现阶段正受到监管部门的重点关注，南京医药最终敢于选择此类方案，倚仗应该在于引进了员工持股计划。预案称，在国企改革的大背景下，公司通过本次非公开发行实施员工持股计划，建立合理的激励约束机制，有助于实现员工与公司的共同成长。据披露，公司员工持股计划的资金来源为公司员工的合法薪酬及其他合法方式取得的自筹资金。

发行预案称，公司作为以医院销售为核心的医药流通企业，在目前医院占款时间普遍较长的状况下，公司一直面临流动资金紧张的压力。同时医药流通行业集中度不断提高，全国性和区域性的龙头企业实力不断增强，为了应对同行业的竞争、巩固既有区域性的优势地位和开拓新区域市场，公司就必须投入更多的资金保障公司业务的健康发展。