股市有风险投资需谨慎。文中所涉及个股不构成操作建议。

　　【研究报告内容摘要】

　　事件:

　　根据国家防总消息,今年以来,北方冬麦区降水持续偏少,部分地区土壤轻度或中度缺墒,河北中部、山西南部、山东南部、河南西部、陕西中部、甘肃东部和西部等地旱情开始露头。截至4月11日统计,全国耕地受旱面积1930万亩,其中作物受旱面积1252万亩,春季待播耕地缺水缺墒面积678万亩,有20万人、8万头大牲畜因旱饮水困难,受旱地区主要分布在冬小麦主产区山西、河南、山东、河北、甘肃、陕西等地。

　　投资要点:

　　发展节水农业是应对干旱的有效途径,节水农业建设风起。

　　我国本就缺水,农业用水又占我国用水总量的60%以上,部分地区可高达90%。加强农田节水工程建设,不仅对于应对旱情,而且对于水资源节约利用均有积极作用。此外,农田节水工程建设还能够实现水肥一体化,能够提高肥料使用效率,增加作物产量,经济效益非常明显。我们认为,在旱情的催化下,我国政府会继续加大对于节水农业的发展扶持力度。甘肃省已确定今年发展300万亩以上高效节水农田,河北省也出台政策要求五年建设1200万亩高效节水农田,地方政府建设积极性高涨。

　　国家大力支持节水农业发展,农田节水行业迎良好发展机遇。

　　2011年之后,我国对于农田水利的投资快速增长,按照规划,我国将在十三五末建设高效节水农田1.5亿亩,目前已完成5000万亩,十三五期间将建设1亿亩,年均2000万亩,市场空间广阔。此外,由于国家近年来大力反腐,并对地方财政资金的管理趋严,公司对于地方政府的应收账款回收速度明显加快,大大降低了公司的财务费用,提升了公司的资金周转速度。节水行业增量市场巨大,我们测算行业市场规模将在400亿元以上。

　　我们认为,四个方面的因素将推动公司未来两年营收能够保持在40%及以上的高速增长。