近期，钱江摩托、*ST 狮头、中国嘉陵等上市国企的控股股东主动进行股权的公开转让，引起了资本市场的关注。在国企改革提升企业经营效率和供给侧改革清理“僵尸企业”的大背景下，类似上述3 家公司，通过主动公开转让股权、引进战略投资者、注入优质资产的方式将是国资处理经营不善的上市国企的重要手段。由于这种资本运作由控股股东直接出面进行，“保壳”意愿高，业务转型动力足，资本整合能力有保证，因此A 股中市值小、业绩差、转型诉求强烈的上市国企值得关注。
国信证券认为，在国企改革“十项试点”逐步落实和供给侧改革对“僵尸企业”清理的大背景下，通过公开转让股权来处理经营不善的上市国企将并非个例。
一方面，在目前注册制尚未推出、战略新兴板被搁置、IPO排队公司超过650家的情况下，优质的非上市企业选择通过“借壳上市”的方式相对成本较低；另一方面，众多绩差上市国企面临暂停上市或退市风险，亟需通过资产重组来“保壳自救”。
结合上述3家案例的情况和一般“壳公司”的特征，从市值小(总市值小于50 亿元)、业绩差(2014、2015 年已连续两年归母净利润为负)、重组转型诉求高(进行过或正在进行重组)等3 个角度梳理了A股中的上市国企。
市值小、业绩差、曾经进行过资产重组或目前正停牌进行资产重组的上市国企主要包括以下28家公司，分别为：
*ST川化、珠江控股、冀东装备、河北宣工、建峰化工、东方钽业、*ST煤气、*ST兴化、ST黑化、亚星客车、*ST沧大、时代万恒、青海华鼎、*ST南化、标准股份、天利高新、敦煌种业、八一钢铁、*ST沪科、云维股份、华菱星马、星湖科技、钱江摩托、石油济柴、高新发展、*ST江化、中航黑豹。
