日前，国内X-CT非离子型造影剂原料药龙头企业浙江司太立（行情603520，买入）制药股份有限公司开始申购，发行价12.15元，市盈率22.98倍，发行后总股本12000万股。2015年度，司太立累计实现营业收入69566.00万元，较去年同期增长5.65％；净利润7346.65万元，较去年同期增长9.61％。

对公司的营收情况分析可以发现，一方面，公司造影剂产品一直占据主营业务收入80％左右比重。2012~2014年主营占比分别为71.90％、84.53％、79.83％。这也反映了公司将产能逐渐向盈利能力较高的造影剂产品倾斜。

另一方面，国内虽仍是公司主要市场，但国外市场的销售额和所占比重在不断上升。司太立招股说明书显示，2012~2014年海外市场收入分别为：14，968.78万元、15，019.45万元、22，889.84万元，所占销售收入比重也从26.26％，快速提升到35.12％。这一迹象应予以重视，三年收入提升52％，已是一个相当可观的数字，而各种迹象表明，这种增长并没有停止的迹象。

司太立招股说明书显示，印度市场销售额上升，但占海外市场营收的总比却是在下降。2012~2014年，印度市场销售额从4，664.37万元增长到6，239.14万元，但占海外总收入的比重却从31.16％滑落到27.26％。之下的主要市场包括香港：5，296.64万元；韩国：4，401.57万元；德国：3，304.98万元；日本：1，767.07万元。特别是德国和日本，销售额增速极为可观，三年增长分别达461.9％和2145.23％。

有业内人士认为，印度本就是中国原料药出口的第一大市场，也是公认造影剂需求增长最快的地区之一，对该地区的出口旺盛还将延续一段时间。而欧美日等国也是原料药的主要市场国，但进入需要资质认证。取得了认证的企业将有很大的优势。

司太立招股说明书显示，获得欧盟CEP证书全球碘海醇原料药生产厂家有4家，中国仅司太立唯一一家；获得日本登录证的全球碘海醇原料药生产厂家有4家，国内为司太立和台州海神制药。同时，碘帕醇在日美欧、碘克沙醇在印度的注册工作也都完成。这保证了未来几年内司太立的出口业务不存在认证上的障碍。而在与国外企业的竞争中，司太立的价格优势还是比较明显的。

司太立高层也表示，公司产品需求一直旺盛，国内国外市场均是如此。而公司由于产能有限只能做产品结构上的调整。如本次发行成功，募投项目得以实施，将大大改善产能不足的局面，相信出口业务也会有一个大的发展。

-CIS- 0 位投资顾问已告知 司太立(603520) 后市如何操作立即查看