同时我国老年人口占比不断攀升。2014年我国65岁以上老年人口数达到1.38亿，所占人口比重不断攀升，达到10.1%。
伴随着老龄化过程中的生理衰退是老年人四肢的灵活性下降。人口老龄化增加了致残几率和残疾人的数量，残疾人年龄结构呈倒金字塔型，年龄越大，比重越高。
未来中国社会老龄化问题将日益严峻，并且我国残疾人占总人口的比重位居世界前列，这两类人的护理将成为社会的一个重要负担，传统的人工或简单的医疗设备已经不能满足患者和老年人的康复和健康需求，这也使得人们对于能够辅助运动的外骨骼机器人需求增大，市场需求未来空间可期。
公司实行“房地产开发+工业制造”双轮驱动的发展模式，房地产及特种车给予公司较强的基本面支撑，目前20多倍市盈率。本次公司发布非公开增发预案，也是公司沿双轮驱动的发展模式的延续。公司军品资质齐全，我们相信，伴随国家军品投入的增长，通过募投项目的实施，公司在军用特种车及外骨骼机器人领域会出现较大幅度增长。给予买入评级。
科大讯飞：人工智能浪潮已到来，讯飞显巨头气质
科大讯飞 002230
研究机构：国联证券 分析师：牧原
事件：
公司年会上，刘庆峰董事长宣布启动“春晓行动”，面向全球引进人工智能领域人才。国产机器人优必选亮相春晚，科大讯飞提供技术支持。
点评：
“春晓行动”招兵买马，保证公司人工智能领先地位。
近期公司宣布启动“春晓行动”，面向全球人工智能领域，计划引进10名国际顶尖人才，100名行业领军人才，1000名各类骨干人才，一起用人工智能改变世界。
我们认为人工智能技术优势分为研究层面的技术优势与产品层面的优势，研究层面需要研究院与实验室等研究人员跟踪与研究世界最前沿的技术，从而能够为产品开发提供最先进的研究成果与工具。春晓行动10名国际顶尖人才保证公司人工智能的源头技术处于世界领先，为产品提供算法支持。产品功能层面，在当前弱人工智能时代，产品的智能是对各功能进行深度优化，产品的智能来自细节，所以智能化的产品需要大量高素质开发人员对产品的各种功能进行优化，春晓行动千名骨干人才保障了公司能够快速将研究成果转化成产品，从而快速占领市场实现变现。
优必选亮相春晚，科大讯飞提供交互技术，显示公司技术实力。
春晚上与主持人互动的机器人叫阿尔法，由优必选公司制造，采用讯飞的语音交互技术。优必选成立于2012年，是国内娱乐人形机器人龙头企业，自主研发的舵机使得其成本大幅下降，原本16个舵机的成本就2000美金，当前阿尔法售价才499美金。产能与销量方面，2015年下半年，优必选产能从月产1000台提升至10000台， 9月至年底，优必选共卖出3万台机器人。
机器人技术主要有运动控制与人工智能，优必选在运动控制方面实现自主研发与制造，人工智能与交互方面采用科大讯飞的技术，公司与优必选不仅有业务上的合作，同时还加强资本合作。15年，启明创投、科大讯飞先后投资2000万美元，A 轮融资后优必选估值为3亿美金。
人工智能浪潮已经来临，公司处于人工智能第一梯队，有望成长为新IT 巨头。
随着深度学习算法应用的普及，图像处理技术有很大提升，已经接近人眼视觉能力，同时语音识别准确率达95%也已接近人类听觉能力，开放领域的语义理解准确率达60-70%，垂直领域语义理解准确率已达95%。我们认为随着深度学习带来图像识别、语音识别以及语义理解准确率的大幅提升，使得人工智能领域众多应用能够商业化，随着资本不断进入，创业公司收入快速增长，行业已经启动。
我们判断人工智能有三波浪潮，第一阶段是以智能客服为代表的服务机器人，第二波是以wotson 为代表的能够提供垂直领域深度咨询的系统，第三波才是能学习会思考的类人机器人，明年以智能客服为代表的服务机器人将引领人工智能第一波浪潮。
公司在人工智能的前沿技术的研究方面从积累、投入以及研究团队实力上均处国内第一梯队，同时公司在智能客服、智能助手等各应用领域，无论是在前沿技术还是产品与市场方面均处于国内第一梯队，随着人工智能浪潮的推进公司就有可能称之为新的IT 巨头。
给予强烈推荐评级。
2015-2017年EPS 至0.40、0.67及1.27元，对应当前股价PE 分别为65、42及29倍，我们看好公司教育、电信语言增值业务以及语音安全业务推动公司业绩持续高增长，讯飞语音云坐拥6亿用户，随着语音交互式广告的推出语音入口价值将开始显现，“讯飞超脑”计划使得公司占据人工智能技术制高点，未来有望占领智能搜索的入口。我们预计17年公司收入将达70-100亿，对应14-25亿利润，目标市值700-1200亿，加上6亿语音云用户，17年公司目标市值应该在900-1500亿，对应股价74-123元，给予“强烈推荐”评级。
山东威达：收购德迈科，持续布局智能制造
山东威达 002026
研究机构：长江证券 分析师：刘军
看好公司中长期发展前景，核心逻辑如下：
主营业务稳健增长：主要产品钻夹头有望保持稳定增长，拜骋电器业务未来三年复合增速有望达到20%以上。
智能制造高速发展：目前完成了“济南一机+德迈科”的战略布局，切合了中国制造2025中“高端数控机床与机器人”的发展方向。随着一机、德迈科整合的完成，协同效应有望逐步释放。
后续扩张持续推进：未来将持续布局智能制造领域，内生与外延发展值得期待。
业绩预测及投资建议：预计公司2015-16年收入分别为11.5亿、12.9亿，摊薄后EPS约0.22元、0.27元，对应PE分别为79、66倍。首次覆盖，给予“增持”评级。
东方网力：外延项目超额达标，定增加码视频大数据及服务机器人
东方网力 300367
研究机构：华鑫证券 分析师：董冰华
近日公司披露了2015年度报告，报告期内公司实现营业收入10.16亿元，同比增长58.92%;归属上市公司股东净利润2.49亿元，同比增长83%。预计2016年Q1归属母公司净利润2819.4万元-3588.3万元，同比增长10%-40%。拟向全体股东每10股转增15股，并派发现金红利1.25元。
外延项目顺利并表，业绩超出承诺目标。15年公司完成收购华启智能（100%）、广州嘉琦（100%）、动力盈科（30.67%），并参股中盟科技（25%），合计贡献业绩增量8849万元，占当年归母净利润的35.5%。其中，华启智能、广州嘉琦、动力盈科三家并购标的公司15年实际完成业绩分别为5670万元、2036万元、4504 万元，分别超出业绩承诺9%、17.7%、12.6%，为未来两年实现备考业绩打下强心针。
内生增长近五成，PVG网络视频管理平台毛利率提升3.23%。除去外延项目并表贡献的业绩，公司原有业务内生业绩约为1.6亿元，若排除4429万元股权激励摊销费用，实际内生业绩为2.04亿元，同比增长50%左右。我们认为公司内生高速增长一方面受益于安防行业景气度不断提升，公司核心产品营业收入持续增长; 另一方面，公司占比较大的PVG网络视频管理平台毛利率提高了3.23%也有明显的业绩贡献。
定增加码视频大数据和服务机器人项目。公司拟非公开发行不超过8000万股，募资不超过18.3亿元，其中14.2亿元投向视频大数据及智能终端研发与产业化项目，1.57亿元投入智能服务机器人项目。公司的长期发展战略是以视频信息技术为核心全方位多层次的满足客户需求，通过本次非公开发行，公司将针对行业市场和消费者市场分别打造视频大数据和服务机器人等具有较高技术门槛的核心产品，深化公司的战略布局，巩固和提升公司的行业地位和核心竞争力，并培育新的利润增长点，推动业绩持续快速增长。
盈利预测与估值：预计15-17年实现归属于上市公司股东的净利润为3.99、5.84、7.35亿元，EPS分别为1.24、1.81、2.28元，对应的PE分别为54、37、29倍。公司作为国内视频监控领域的龙头企业，内生与外延式拓展均取得良好成绩，我们认为未来随着行业景气度持续提升，以及公司整合产业链上下游不断推进，业绩有望实现持续高增长。首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：宏观经济增速放缓;行业竞争加剧;并购整合不达预期。
