昨日（2月1日）凌晨皇马6比0狂屠西班牙人的比赛中，西班牙人胸前广告位出现的“超级女声”让人眼前一亮。超级女声登陆西甲赛场，背后是互动娱乐(行情300043,买入)（300043，收盘价15.80元）的运作。

2015年11月3日，互动娱乐发公告称，拟以6434.8万欧元（约4.5亿元人民币）收购并增资西班牙人，收购完成后持股合计超过50.1%。1月21日，互动娱乐公告称，已控制西班牙人股份合计达到53.60%，陈雁升、卢醉兰等人也进入西班牙人董事会。

互动娱乐证代黄文胜向《每日经济新闻》记者表示，公司有专门的团队运作西班牙人俱乐部商务开发，芒果TV赞助只是其中一个，将来围绕西班牙人俱乐部还有更多的广告赞助、体育旅游和球员交流等国内外合作。

收购完成后，西班牙人将被纳入互动娱乐合并报表范围。对于西班牙人未来的盈利问题，互动娱乐也是信心满满，互动娱乐表示该业务未来两年净利润总额将超过2000万欧元。不过，最近两年，西班牙人分别亏损了11.1万欧元和36.5万欧元，资产负债率也均在九成以上。

关键之道体育咨询有限公司CEO张庆认为，西班牙人俱乐部并非豪门，在国内知名度不高，要想短期扭亏为盈，主要还要看欧洲本地收入，“国内短期突破可能性不大。”

超级女声亮相西甲

西班牙人客场挑战皇家马德里的比赛没有任何意外，C罗疯狂进球上演帽子戏法，皇马6比0狂屠西班牙人。在这场毫无悬念的比赛中，对不少中国球迷来说，比赛亮点是“超级女声”和“芒果TV”亮相西班牙人胸前黄金广告位。

这无疑又是国内企业在国外顶级联赛中惯用的营销方式，虽然西班牙人受关注度并不高，但是皇马在中国有巨大的球迷群体，广告效果应该不错。西班牙人和芒果TV并未透露合作金额，不过皇马胸前广告的赞助金额为3000万欧元/年，按照该队每年进行60场比赛计算，每场比赛价值为50万欧元。和皇马同台竞技，西班牙人此场比赛胸前广告位赞助费也应价值不菲。

在张庆看来，国内资本入主国外球队后，媒介价值变现是最直接手段，“通过曝光引入国内赞助商，是短期最容易赚钱的手段。”

2015年11月份，互动娱乐宣布收购西班牙人，目前已经对西班牙人实现了控股。黄文胜接受《每日经济新闻》记者采访时并未透露和芒果TV合作的具体金额和细节，“我们有专门的团队负责这个事情，芒果TV也不是第一个合作对象，收购还没有完成时，我们已经开始参与西班牙人商务运营，接下来我们还会介绍国内的资源到西班牙人，可能会有广告赞助、体育旅游、国内球员到国外和国外球员到国内等合作。”

运作国内品牌亮相西甲只是互动娱乐收购西班牙人规划的一部分，他们还有更大野心。互动娱乐表示，公司通过布局世界顶级的体育赛事资源，撬动体育产业的巨大价值和空间，开启体育“产业+投资”战略，构建互动娱乐体育产业的全产业生态体系，同时推动公司的游戏、玩具、影视产业和体育产业的深度融合。

专业团队建设存挑战

互动娱乐收购西班牙人完成后，后者将被纳入上市公司合并报表范围。对于互动娱乐来说，西班牙人的盈利问题至关重要。

首次宣布收购时，互动娱乐信心满满地表示，公司将利用西班牙人的资源全面介入体育市场，未来2年该项业务的净利预测分别为957万欧元和1202欧元。不过，最近两年，西班牙人分别亏损了11.1万欧元和36.5万欧元，资产负债率也均在九成以上。

在张庆看来，除了德甲和部分豪门外，其实很多欧洲五大联赛俱乐部存在盈利能力弱、影响力不大等先天不足，即使中国资本进入，短期扭亏为盈也不现实，“国内这一块可以围绕输出球员，再围绕球员开发这一块做文章，但是这需要时间，短期取得大突破不现实，被收购的俱乐部能否扭亏，关键还要看他们所处的欧洲市场。”

黄文胜向记者表示，西班牙人资本经营情况不错，目前也仅仅是微亏，接下来西甲足球转播分成改革方案落实后，俱乐部自身营收会得到大幅改善。

据了解，西甲各俱乐部电视版权目前是各自分销，巴萨、皇马两大豪门和其他俱乐部之间贫富差距大。以2014年赛季为例，巴萨和皇马的电视转播权收入达到1.4亿欧元，而下游俱乐部仅有1800万欧元的电视转播收入。根据新的改革方案，从2016年开始，西甲将效仿英超将电视转播权整体出售，电视转播费将较以往更为平均地分给20只球队，其他球队和皇马、巴萨的版权收入差距将缩小。

对于互动娱乐来说，收购西班牙人也面临业务整合风险。西班牙人作为一家境外公司，主要资产和业务集中在西班牙，互动娱乐在收购和整合过程中存在人员磨合问题。在张庆看来，西班牙人欧洲市场的开发还要靠原来的欧洲团队，国内市场的开发需要互动娱乐打造一支专业的团队，“专业团队建设对他们来说也是一个挑战。”

另外，国内市场开发方面，并非豪门的西班牙人并不占优，因为皇马、巴萨、曼联等豪门对国内市场早已虎视眈眈。“相比其他豪门，西班牙人影响力并不大，他们的优势是国内资本控股，决策上会相对灵活一些。”张庆表示。