金融界网站讯 12月17日，由金融界网站主办、清华大学五道口金融学院作为学术主办方的第四届“领航中国”年度论坛在北京威斯汀大酒店盛大召开，此次论坛以“新金融 新动力”为主题，论坛邀请到“一行三会”的监管领导以及行业协会的领导、顶级金融研究机构的专家学者、金融机构的高管等嘉宾出席，他们将从政策法规、金融监管、行业变革等关键点进行探讨，展现中国金融行业最顶尖的思维与活力。

科伦药业(行情002422,买入)董秘冯昊在接受金融界网站采访时表示，2015年是从公司创立以来最困难的一年，主要是因为两个方面原因：一是非经常性原因：公司在哈萨克斯坦有一笔投资，但由于坚戈贬值，带来了非常大的汇兑损失。还有一方面原因：川宁项目投入70亿，但近期才开始有回报；输液板块面临淘汰落后产能的过程，塑瓶售价下降，在利润上有所下滑。

冯昊同时表示，第四季度整体的经营状况比三季度和前几季度有明显的好转，因为新疆川宁项目一期可以很稳定的生产了，它有现金流可以创造利润，并在12月份至少应该是盈亏平衡。所以第四季度表现会比前三季度好。

冯昊表示，科伦药业的2016年是大可以期待的，因为科伦药业已经经历了多年的沉寂，走过了自上市以来最黑暗的岁月，进入了百亿产业投资回报期。未来三个板块都会迸发出它应有的价值。“列车虽然可能迟到了，但是胜利绝不会缺席”。冯昊最后说。

以下为对话实录：

主持人：冯总，在咱们年报里我也看到咱们写了一段话，就是说在药品下降和医保控费的这种市场环境下，医保制造业的增速有所放缓。再加上新药申报的注册形式也是在趋紧，所以传统制药企业可能正在面临一个洗牌的过程，那这样的政策环境下，咱们科伦药业是怎么破解行业中的难题的呢？

刚才您提到的这个问题，其实也是每一家药企会密切关注的问题，这对医药产品来说是一个洗牌的局面，弱者会恒弱、强者会恒强。对科伦药业而言，因为我们从2010年上市，到2015年年底，整整5年期间，我们整个通过首发募集资金，再加上债券市场，交易所融资，募了100亿资金，我们全部投向了三大战略板块。一个是输液板块，整个产品线都进行了升级。第二个板块是打造抗生素全产业链，从新疆伊犁中间体，到我们在四川的原料药基地，再到广西，以及我们各家输液企业的制剂，我们把抗生素全产业链完全打通。第三个是新药，我们首席科学家（王晶翼）院长，从2012年加入公司以后，对科伦整体产品线进行了重塑。目前我们在研的品种有300多个，已经报上去的有上百个品种，而且在药品审评加快过程中，也出现了很严厉的核查政策导向，基础工作很扎实。我们认为通过三发驱动，通过百亿投资，公司应该能够经受住行业的洗牌，而且在这个过程中还能够更多的赢得我们的优势。

主持人：刚才您说现在公司也在研发新药方面做一些工作。

冯昊：是的，2012年开始，我们基本上是把销售收入的6%投入到研发，2012年我们研发队伍不到100人，到现在研发队伍有近800人规模。温江是我们的中央研究院，在天津、苏州分别由我们的研究北院和研究南院，我们在美国东西海岸还有国际研究院，形成五位一体的研发机构，而且现在整个研发领域、品种、规格，各方面非常齐备和丰富。所以我想从明年开始，大家就可以期待科伦在研发方面有很多好的东西会陆陆续续呈现出来。

主持人：明年研发的这些东西可能就会体现在业绩上了是吗？

冯昊：体现在业绩上可能还会再等待，但是从研发的进度上看，会有很明显的进展。因为新药面临一些阶段，根据他本身品种的不同，我会看到一些很好的品种，会在明年陆陆续续的进入非常关键的阶段。

主持人：再问一个关于业绩的问题，今年咱们三季报显示净利润是5.18亿元，同比下降了33.22%，第三季度应该是下幅最大的，今年可能业绩的下幅有点明显。我们看到了半年报里都有原因在解释的，我是想说对于这种下滑来说，咱们科伦药业有没有一些担忧？

冯昊：这不仅是上市以来，而是从公司创立以来，今年是最困难的一年。为什么？刚才我也提到了，百亿投资投进去，截止到今天我们都还在攻坚克难，我们董事长长期在新疆伊犁，统领着上千人的团队推进川宁项目。今年1-9月份的业绩相对有所下滑，主要有两个部分：第一个是非经常性的，我们在哈萨克斯坦有一笔投资，他们主权货币是坚戈，在第三季度因为他的最高领导人宣布坚戈贬值，由此给我们带来了非常大的汇兑损失，这是非经常性的，把这个剔除以后，那么前三季度业绩变化的趋势和跟半年度应该是一样的，为什么有下滑，最主要体现在两个方面。第一是我们的川宁项目，我们第二发驱动在川宁的中间体投了70亿，从2011年正式投建，到现在接近完成，而且从这个月开始有回报出来，所以今年1-9月份它仍然是亏损，我们花了很多力气、精力、资源，我们打造了全球最严格的环保标准，所以我们认为这个板块未来会大放异彩，而且时间就会在近期就可以展现出它胜利的一面，这是一个方面。

第二方面就是在输液板块，输液板块略有下滑，这个主要是因为整个产业它其实也是在淘汰落后产能，新的包材方式会更多的占领市场份额。这个过程中间就会有优胜劣汰，优胜劣汰过程必然是一个价格竞争，通过价格把最终同质化的产品，不适应市场发展的，没有创新性的品种，质量不稳定的品种把它淘汰出市场。那么，公司在这个过程中采取了战略卡位，为了保住渠道，保住科伦份额，我会紧跟竞争对手不管是跟大厂还是小厂的价格，这样一来打拼的是价格，自然而然在财富上就会体现下滑，但是这个趋势很快会有所变化。因为一个是公司整体的高端输液产品，在所有生产基地都具备了这样的生产资质。第二个是在重点省份的招投标，现在是如火如荼的进行，公司作为行业的领先者，我们也可以通过丰富的产品结构，我们创新优势以及高品质的质量保证来占据更多市场份额，特别是在优势省份区，所以输液板块会扭转过来，会保持一个相对稳定的增长。

主持人：三季报咱们对2015年业绩有一个预测，好像是亏损40%-10%。

冯昊：40%到10%，是的，因为这个里面包括有个非经常性，这个基本上是10个点，就是相对于去年而言，这就是10%多余的下滑。剩下30%我们认为应该不会有这么多，新疆项目一期可以很稳定的生产了，它有现金流可以创造利润，所以第四季度表现会比前三季度好。

主持人：川宁项目现在已经有利润了？

冯昊：我们认为在今年最后一个月，12月份至少应该是盈亏平衡。

主持人：其实是这样的，虽然说今年您也说咱们公司是最困难的一年，我翻了一些研报，包括兴业，大家都给出了公司的评级是增持，可能还是对咱们公司未来发展前景很看好。我也想请您提几点，能提振投资者信心的方面。

冯昊：其实刚才我也谈到了一些，从上市以来我们投了这么多钱进去，实际上所投的这些项目都还没有给我带来回报。换句话讲，现在整个科伦药业市值水平和上市之前相当，我投了100亿，现在市值不到300亿，那投入的这部分一定会带来产出，这也是第一为什么这么多券商，仍然认为公司是属于可以增持的一个标的之一。那么另外这几个板块，从输液到抗生素，这两个基础板块，或者战略前两发。第一我刚才说了输液会稳中待升。另外抗生素板块一旦爆发，爆发力将是惊人的，我们有资源优势，有环保优势，我们有方方面面的优势。一旦我的产品进行稳定的生产和供应，我相信这一块给整个业绩的提升会有非常明显的效果。第三就是研发，研发的产品会出来，出来以后大家自然会认为科伦不仅仅是传统的工业企业了，因为中间体很多人认为是大宗原料药，把估值水平会给的低一点，输液看似有一些天花板，公司怎么去破局。我仍然保持龙头老大的地位，第二把抗生素全产业链打通，掌握抗生素行业话语权。第三估值水平改善我们也在向恒瑞学习，希望后来者居上，至少未来能在同一起跑线上赛跑，希望我们在这方面大规模的投入，以及王院长的高瞻远瞩，能在这方面给大家带来一些惊喜。

主持人：那我们用几个词展望一下2016年吧。

冯昊：2016年是大可以期待的，因为科伦药业已经经历了多年的沉寂，我们已经走过了自上市以来最黑暗的隧道，已经进入了百亿产业投资回报期，我们三个板块都会迸发出它应有的价值。用我们董事长的一句话结束，“列车虽然可能迟到了，但是胜利绝不会缺席”。

主持人：好精彩的话，谢谢冯总，希望明年这个时候还可以采访到您。