“资本寒冬”论仿佛一夜之间布满了朋友圈，成为投资界畅谈的对话，大小媒体无不在争论“资本寒冬”的应对举措，这似乎成为成为了大部分人对当前形势的定调。

在峰瑞资本（FREES FUND）创始合伙人李丰看来，资本寒冬只能算阶段性正确，宏观上看却未必。在周五由 B 座 12 楼举办的《上海互联网创新大会——谁是未来的独角兽》上，他提出中国的资本市场并非完全处于寒冬期，更多的是一半热，一半冷：宏观经济导致美元购置人民币资产意愿变弱，但人民币投资却因为直接融资占比提高、提升资产流动性的政策优化、经济结构从第二向第三产业转移，等各方面必然趋势而拥有一个 “巨大的不可逆的机会”。

李丰认为，现在的资本市场在一段时间当中，将有可能会保持一半冷、一半热的情况。对于美元来讲可能处在偏冷的状况，但是现在的阶段对于投资是好。因为我也觉得过去一年中泡沫太大了。投资泡沫可以促进基础设施和市场成熟，坏的是要花费巨大的金钱、资源和人力做一些无效的竞争。而在中国这边，这一市场将迎来巨大的不可逆的机会。

出于所谓人民币汇率预期的某些变化，加上新兴市场本身的发展有一定的挑战，同时美国的经济发展相对还好，导致的结果是：如果从美元背景来看，确确实实让美元购买人民币资产的愿望会下降。原因就是，现在以人民币计价的资产，假定承受人民币贬值预期的话，在将来你所对应的美元就会减少所谓的 “收益”。

我们募资时候，还主动把我们美元基金的份额稍微减了一些。其中原因，是假定从今年开始在五年范围内人民币的汇率会有 5%-15% 的调整。这意味着，从投资来看，美元所投资的以人民币计价的资产，在五年或者七年或者八年的回报期范围之内，有可能仅因为汇率的变化而减少了每年 2% 的资本回报率。

国家当然会有一些政策的调整，但是在政策调整没有出来之前，在关于美元投资的资产如何回到国内资本市场的通路没有调整之前，从宏观的角度来看，美元投资人民币计价资产的愿望确实会减少。

这是造成所谓大家讲 “资本寒冬” 的一小部分原因，因为这是美元从整个产业链上来讲，不管是从最上面的出资人或者美元的母基金，美元的家族基金，超大规模的金融财团来看，遇到了一个挑战。

与此同时，“效率” 取代 “增长”，将成为无论是微观领域的创业者，还是宏观领域的政策制定者必须留意的变化。

相对传统金融，互联网金融从“出生”起就开始与“效率”挂钩，大数据时代，互联网所拥有的数据和信息，可以进行高效匹配，这决定了金融定价能力。互联网的开放性决定了其对中长尾市场也可以实现全面覆盖，降低传统金融的服务门槛，对于产业链上下游数千万的中小企业来说，互联网金融为它们打开了一道通往现代金融服务的大门。快钱致力于利用信息技术，降低金融服务门槛，提升金融服务效率。

众筹、P2P理财等一系列互联网金融迅速发展起来，据网贷之家的统计数据显示，2015年8月P2P网贷行业整体成交量达974.63亿元，环比7月上升18.12%，是去年同期的3.9倍。以堆金网、陆金所等P2P理财领头平台打开了“效率”融资的门槛，为非“资本寒冬”论打下一针强力针。陆金所是平安银行的公子哥，收益在8%左右，堆金网则是财力雄厚的新生代，收益平均在13%左右，最高18%，不少投资人则将其两家平台作为最佳的投资组合使用。

从现在开始，整个社会的所有商业模式回归价值的速度会比以前快。以前我们经历了非常长时间的粗犷式增长，不管你行不行，都拼命地往上爬。但是，现在开始往后的十年，“价值的回归” 会变得越来越明显，所以提升效率是下一个十年中创业模式的必然方向。