亿纬锂能(行情300014,买入)：买入

公司动力电池持续放量是公司未来高速成长的最大驱动力。

公司牵手天津华泰，动力电池合作再下一城。公司公告与天津华泰结成战略合作伙伴关系，双方一致同意就“加快新能源汽车电池技术研发、PACK电池产品生产线”等领域开展长期合作，共同分享该领域的发展成果，并通过成立合资公司的形式结成战略伙伴，长期稳定地致力于该领域的技术进步和生产能力和效率的提升。我们认为此次合作是公司按照区域战略锁定下游客户的又一次典型范例，未来有望继续通过与新能源汽车区域龙头合作锁定下游客户并在本地化过程中建立市场先发优势。

传统业务稳定增长，动力电池快速放量是公司未来最主要的成长逻辑。公司传统的锂原电池稳定增长，在智能交通以及军工等领域具备成长空间。战略方面公司打造先进电池体系定位清晰，未来将瞄准锂电池细分行业需求为市场提供最具性价比的动力和储能锂电池。公司在建产能以及增发扩产产能将保障动力锂电池规模化上量，成长为国内核心动力锂电供应商。公司远期规划动力储能锂电池总产值达到3.2GWH，对应总产值50亿元以上。我们认为公司动力电池产能具备较大的业绩弹性。同时，公司在动力电池人才团队储备以及高端自动化设备方面具备优势，未来成为最具性价比的中高端动力电池供应商趋势明显。

维持“买入”评级!我们看好公司动力电池和储能电池放量的趋势，储能电池在通信领域已经取得突破，动力电池从15年四季度开始进入放量期，此次与天津华泰合作将一定程度上锁定天津地区新能源汽车动力电池市场份额，占据先发优势。未来有望在其他新能源汽车产地复制该类合作模式。预估2015~2017年EPS为0.42，0.66和0.91元，维持公司“买入”评级!