--物流能力逐年提升,航运重组全面推进--继中远和中海之后,招商和中外运长航的整合事宜也将逐步推进,国内航运领域将全面展开整合、重组和优化。兼并收购是近年来航运业的发展趋势之一,不过在全球经济低迷和运力大幅扩张的影响之下,我们维持行业整体严冬远未结束,而重组效果也需进一步看市场化竞争机制能否树立。

　　--“双11”成交金额再创记录,物流运作能力攀新高。天猫“双11”全天成交金额为912亿元,其中无线交易额为626亿元,占比68.67%,主要电商企业全天共产生快递物流订单4.6亿件,同比增长65%,当天各邮政、快递企业共处理1.48亿件,占比达到40%。从“双11”的物流运作情况来看,经过连续7年大考,物流包裹峰值逐年提升,国内快递业务能力节节攀高,整体运营能力可以相对从容应对“双11”,江浙沪皖全境、京津冀全境、广东等发达地区区域快件时效已经接近同城快件水平,显示出我国物流行业的基础设施已经颇具规模,运作水平也达到新的高度。在“全球购”主题的推动下,全球232个国家和地区参与,跨境电商产生的快递业务量同比增长2倍,基于市场巨大需求和对改革达成的预期,跨境电商长期值得重点关注,推介组合:首推外运发展,关注东方创业、东方航空和跨境通。

　　--流通4.0变革纵深发展,长期估值价值凸显,总体景气度维持旺盛,反弹弹性较大。互联网泡沫破灭后,物流行业公司调整幅度也较大,平均PE从70多倍下降到40倍,核心公司估值在30倍以下,但是供应链整合处于长期变革初期,长期发展劲道趋强;我们强化长期“供应链物流6巨头”战略投资组合为:1、消费渠道供应链整合平台发展的怡亚通;2、无车承运人平台发展的传化股份;3、铁路特种箱发展代表铁龙物流;4、跨境电商物流发展代表和空地物流网络代表的外运发展;5、农产品流通结点型公司代表农产品;6、普洛斯进入战略变革的中储股份。港股重点关注:1、科通芯城(00400)。

　　--国企改革推介物流央企4公司。发改委圈定包括铁路、民航在内的七大领域改革试点。预计第二批改革试点即将出台,中国诚通入围概率较大,重点关注中储股份、铁龙物流、外运发展和招商轮船。关注湘邮科技。

　　--央企改革投资组合为:大秦铁路(买入)、广深铁路(买入)、铁龙物流(买入)、外运发展(买入)、中储股份(买入)、湘邮科技(增持)、招商轮船(增持)、远洋和中海停牌中;地方国企改革组合:申通地铁(买入)、上港集团(增持)、宁波港(增持)和上海机场(增持)。

　　--本周推介物流组合:传化股份(买入)、铁龙物流(买入)、外运发展(买入)、中储股份(买入)、农产品(买入)、怡亚通(增持)。东北证券