近期频繁对外投资的山东地矿(行情000409,买入)开始举债募资。公司13日晚间公告，公司董事会同时审议通过了公开发行公司债和非公开发行公司债的议案，两项债券发行规模上限分别为5亿元和8亿元，期限均不超过四年，募集资金用途为偿还金融机构借款及/或补充公司营运资金。

因铁精粉价格持续低迷，以铁矿石采选为主业的山东地矿2014年至今主业持续不振，公司在今年二季度以来加大对外投资力度，寻求新的利润增长点，取得较好成效。梳理公司公告可以发现，山东地矿利用借壳上市时注入的山东鲁地矿业投资有限公司在过去四个多月时间里已进行至少六笔较大规模投资。7月16日，鲁地投资通过签署《委托管理协议》，受托管理山东泰德新能源有限公司80%股权鲁地投资向泰德新能源提供资金9200万元；8月6日，鲁地投资与山东慧通轮胎有限公司共同出资3亿元成立山东地矿慧通特种轮胎有限公司，其中鲁地投资以现金方式出资2.1亿元；8月6日，鲁地投资支付8000万元预对价款受托经营漳浦县黄龙建设投资有限公司；10月9日，鲁地投资又通过增资方式以7000万元和1.1亿元获得滨州市力之源生物科技有限公司和山东宝利甾体生物科技有限公司各70%和70.064%的股权，以支付5000万元预对价款为代价受托管理山东让古戎资产管理有限公司。

大手笔的投资快速扭转了公司业绩亏损局面。三季报显示，在铁矿业行业持续低迷的情况，公司当季实现净利润6339.98万元，在前两个季度亏损4728.32万元的情况下实现盈利。考虑到铁矿石主业本身难有起色，公司盈利应主要来自于非矿项目投资。

在大规模投资的同时，公司大规模举债带动资产负债率快速攀升。公司三季报显示，截至报告期末，公司资产负债率超过70%，负债总额达到34.53亿元，其中流动负债高达27.06亿元，而同期流动资产仅为15.39亿元。而流动负债快速膨胀主要是因为公司大规模举债，其中短期借款从报告期初的6亿元猛增10亿元达到16.42亿元，其他应付款从报告期初的3.39亿元增加 到6.74亿元。业内人士分析，公司此次发行公司债，其目的也应在于调整公司负债结构，降低财务风险和融资成本。