今年前三季度，天津松江(行情600225,买入)业绩单已经累计亏损4.76亿元。为了尽快完成融资，走出困境，公司决定下调定增价。不过，近段时间，A股市场转暖，公司股价也从一月多前的4.62元快速上涨至7.12元，已经逐渐逼近了增发价。

股东叹聪明钱也难赚

昨日，天津松江公告称，由于国内证券市场环境发生了较大变化，为确保公司非公开发行股票工作的顺利进行，公司拟调整今年5月发布的定增预案，其中发行底价拟由8.38元/股下调为6.03元/股。

“天津松江之前定增倒挂比较严重，我觉得那个时点买进股票，可能存在赚钱机会。不久公司股价很快上涨到了7块钱，现在已经逼近发行价，只要大盘向好趋势不变，股价很快就能站上发行价。”面对近期比较红火的A股市场，昨日一小股东表示，“公司现在下调发行价，无疑降低了我对股价上涨的预期，想赚点聪明钱不容易喽!”

从二级市场股价表现来看，今年5月14日，即公司公布定增方案的初期，天津松江股价为11.17元，此后不久便攀升至16元。不过，6月中旬后天津松江随着大盘一路下跌，股价触底至4.62元。

然而，市场“瞬息万变”，最近一个多月时间，天津松江股价涨至7.12元。

业绩巨亏 迫切需要资本

根据修订后的定增预案显示，天津松江拟以6.03元/股，向不超过10家特定对象，发行不超过3.22亿股，募资总额不超过27亿元，加码公司房地产开发和融资租赁业务。其中，募集资金6亿元将用于增资天津恒泰汇金融资租赁有限公司，7.5亿元投资天津市东疆港休闲街项目，8.5亿元投资天津市南开区东南角地块项目，另外，计划使用5亿元偿还银行贷款及其他有息债务。

而急切下调定增价的背后，是上市公司业绩的巨额亏损。今年前三季度，天津松江实现营业收入4.33亿元，同比减少26.62%；净亏损4.76亿元，上年同期亏损3.45亿元。其中仅第三季度就净亏了1.07亿元。

昨日，天津松江表示道：“国家京津冀一体化政策的提出和天津市自贸区的建设，拓展了天津市的发展空间，公司迫切需要大规模资本投入。”

子公司亦“缺钱”

在资金短缺的情况下，天津松江子公司天津松江集团有限公司向哈尔滨银行天津西青支行申请融资金额5000万元。对此，天津松江为该笔融资提供连带责任保证担保，公司称此次担保不会损害上市公司利益。

实际上，天津松江的情况并不是个案。近段时间，已有多家公司下调增发价护盘发行：山西证券(行情002500,买入)将发行价由12.74元下调至9.40元，下调幅度26%；华胜天成(行情600410,买入)定增价由34.01元大幅下调至16.16元，下调幅度超五成；九安医疗(行情002432,买入)由18.40元下调至12.67元，下调增发价逾三成。另外，下调增发价幅度较大还有黑芝麻(行情000716,买入)，调整幅度为49%。

有市场人士认为，有些投资人喜欢冒风险投资一些定增价格倒挂的股票，认为“倒挂”意味着投资机会，但也要当心一些公司多次调整定增方案，甚至拿到批文后，仍放弃筹谋已久的定增。